Qué dijo la dirección de Pyxus International, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por márgenes y procesamiento de terceros

Pyxus International reportó ventas de 570,2 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal 2026, un aumento de 3,9 millones frente al mismo período del año anterior, con mayores volúmenes aunque a precios promedio más bajos. El margen bruto mejoró de forma notable, pasando de 13,3% a 15,4%, gracias a mejores retornos sobre la cosecha actual y un incremento en los volúmenes de procesamiento para terceros. El ingreso operativo del trimestre creció 41,5%, hasta 46,7 millones de dólares, y el EBITDA ajustado avanzó 23,6%, hasta 54,8 millones. En términos acumulados al cierre del primer semestre, las ventas cayeron 122,2 millones versus el año anterior, efecto que la dirección atribuyó principalmente a menores ventas de inventarios rezagados del ejercicio previo, no a debilidad en la demanda actual.

La compañía registró un inventario de 1.140 millones de dólares al final del trimestre, 160,6 millones por encima del año anterior, reflejo de cosechas más grandes en Sudamérica y África. Las líneas de crédito estacionales ascendieron a 908 millones, en línea con esa posición de inventario. El apalancamiento se ubicó en 6,54 veces y la cobertura de intereses en 1,48 veces; la dirección calificó ambas métricas como esperadas dado el perfil estacional del negocio.

Perspectivas: guía elevada y posible exceso de oferta en el horizonte

Apoyada en la visibilidad mejorada de negociaciones de precios con clientes clave, Pyxus elevó su guía de ventas anuales a un rango de 2.400 a 2.600 millones de dólares, frente al rango inicial de 2.300 a 2.500 millones. La compañía también ajustó al alza el extremo inferior de su guía de EBITDA ajustado, llevándolo de 205 millones a 215 millones, con el techo sin cambios en 235 millones. La dirección espera que la segunda mitad del año genere ventas significativas y libere capital de trabajo para acelerar el pago de líneas estacionales, mejorando el perfil crediticio hacia el cierre del ejercicio.

De cara al próximo ciclo, la dirección advirtió que una nueva cosecha grande podría desplazar el mercado hacia una situación de sobreoferta. Lejos de presentarlo como un riesgo, el consejero delegado Pieter Sikkel lo describió como una oportunidad histórica para la compañía: en períodos de exceso de oferta, los costos de materia prima se normalizan, crecen los volúmenes de procesamiento para terceros y mejora la absorción de costos fijos en sus plantas globales.

Turno de preguntas: foco en volúmenes del segundo semestre y escenario de sobreoferta

El analista Oren Shaked, de BTIG, fue el único en formular preguntas. Su primer punto giró en torno al escenario de sobreoferta anunciado para el próximo año y cómo afectaría al entorno competitivo. La respuesta de Sikkel fue directa: la compañía históricamente rinde mejor en esas condiciones. La segunda pregunta buscó precisar si la referencia a mayores volúmenes en el segundo semestre era en comparación con el primero o con el año anterior. El CFO Dustin Styons confirmó que se espera un aumento de volúmenes tanto en el segundo semestre como para el año completo. No hubo más preguntas.