Qué dijo la dirección de PayPal Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de lo esperado, con la transformación en marcha

PayPal cerró el segundo trimestre de 2026 con resultados que superaron sus propias previsiones. Los ingresos crecieron un 5% interanual, el volumen total de pagos alcanzó los 486.000 millones de dólares con un avance del 9% en términos neutrales de divisa, y el beneficio por acción no-GAAP fue de 1,38 dólares, un 1% menos que el año anterior pero por encima de la guía. La dirección atribuyó el buen desempeño a la solidez de Venmo y Braintree —ambos con crecimiento del volumen en la mitad de los dígitos de dos cifras— y a la mejora progresiva del crédito al consumo y de la cartera Buy Now Pay Later (BNPL), que crece al doble de velocidad que el conjunto de la compañía. El margen de transacción excluyendo intereses sobre saldos de clientes avanzó un 3%. La dirección elevó la guía anual de margen de transacción a aproximadamente 15.600 millones de dólares y la del beneficio por acción no-GAAP a 5,38 dólares, al tiempo que anticipa al menos 6.000 millones en recompras de acciones durante el año.

El pago digital con marca propia (branded checkout) acumula ya dos trimestres consecutivos de estabilización con un crecimiento del 2% en términos neutrales de divisa. La dirección destacó el impulso de Pay with Venmo (+44% interanual) y BNPL (+26%), que ganan cuota frente a otros métodos de pago. En Europa, donde la compañía creció a tasas muy elevadas durante años, la normalización del crecimiento continúa, aunque con una leve mejora secuencial que la dirección atribuye a inversiones locales en experiencia de usuario, lealtad y BNPL. En mercados como Canadá, Temu incorporó BNPL ampliando la disponibilidad del producto a ocho mercados globales, y Home Depot Canadá activó la presentación anticipada de la oferta de financiación a plazos de PayPal.

Estrategia y perspectivas: servicios financieros, Venmo y ahorro de costes

El consejero delegado, Enrique Lores, articuló un plan de transformación en varias fases: 2026 para consolidar los fundamentos operativos; 2027 para acelerar el impulso en Venmo, Braintree y servicios financieros; y 2028 en adelante para monetizar innovaciones como los pagos agénticos e identidad digital. La compañía espera identificar acciones que liberen aproximadamente 400 millones de dólares en ahorro bruto anualizado antes de finales de 2026, con un objetivo total de al menos 1.500 millones en dos o tres años. La mayor parte de ese ahorro se reinvertirá en las áreas prioritarias. Entre los ejemplos concretos, Lores mencionó el próximo lanzamiento de una alianza de crédito al consumo integrada con Amazon para Alemania y Austria. La directora financiera, Jamie Miller, advirtió que los gastos operativos no transaccionales crecerán entre un 7% y un 8% en el año por el adelanto de inversiones en plataforma, nube y capacidades de riesgo, cuyo efecto en costes se materializará principalmente en el cuarto trimestre.

Turno de preguntas: M&A, Europa y credibilidad de la estrategia

Los analistas dedicaron una parte relevante del turno de preguntas a los rumores de fusiones y adquisiciones que han circulado en el mercado. Lores reiteró en dos ocasiones que la compañía no comenta sobre especulaciones, aunque reconoció que el consejo y el equipo directivo tienen la responsabilidad de evaluar cualquier oportunidad que pudiera crear más valor que el plan propio. Varios analistas presionaron sobre la credibilidad de la nueva estrategia dado que planes anteriores no se concretaron. Lores respondió enumerando cinco cambios diferenciadores: expansión en servicios financieros, aceleración de Venmo y PSP, foco en consumidores de alto valor, mejora del modelo operativo y modernización tecnológica. En el plano geográfico, la dirección señaló que Europa mostró una ligera mejora secuencial, aunque el entorno competitivo es más intenso y la normalización del crecimiento continúa. Para el tercer trimestre, la compañía espera que el branded checkout se mantenga en torno al 2% de crecimiento, con una orientación de beneficio por acción en descenso de dígito bajo.