Qué dijo la dirección de PayPal Holdings, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido, pero la transformación apenas comienza

PayPal cerró el primer trimestre de 2026 con un volumen total de pagos (TPV) de 464.000 millones de dólares, un crecimiento del 11% en términos nominales y del 8% en moneda constante. Los ingresos por transacciones avanzaron un 7% hasta los 7.500 millones de dólares. El beneficio por acción no GAAP creció un 1% hasta 1,34 dólares, superando ligeramente la guía de la compañía. El flujo de caja libre ajustado alcanzó los 1.700 millones de dólares en el trimestre y casi 6.800 millones en los últimos doce meses. Venmo registró su sexto trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito en TPV, con un avance del 14% interanual. El botón de pago vinculado a compra aplazada (BNPL) creció un 23% y Pay with Venmo un 34%.

El nuevo consejero delegado, Enrique Lores —que procede del consejo de administración de la compañía— presentó un marco estratégico organizado en torno a tres negocios: soluciones de pago y PayPal (centrado en el proceso de compra), servicios financieros para el consumidor y Venmo, y servicios de procesamiento de pagos con Braintree. Lores reconoció que la compañía ha prestado excesiva atención al lado de los comerciantes de su red a dos caras y anunció un reequilibrio hacia el consumidor, con programas de fidelidad —ya activo en el Reino Unido— y mayor inversión en propuesta de valor para el usuario final.

Perspectivas y programa de ahorro de costes

La dirección reiteró su guía para el conjunto del año: crecimiento de TPV en pago vinculado a marca ligeramente positivo o de un solo dígito bajo, margen de transacción en términos de dólares plano o ligeramente negativo —excluyendo intereses sobre saldos de clientes, un incremento de en torno al 3%— y beneficio por acción no GAAP entre una caída de un solo dígito bajo y un resultado ligeramente positivo. La compañía prevé recompras de acciones por al menos 6.000 millones de dólares y flujo de caja libre ajustado de al menos 6.000 millones.

El segundo trimestre se perfila como el más exigente del año en comparación interanual: la dirección anticipa una caída del beneficio por acción no GAAP de aproximadamente el 9% y una contracción de los márgenes de transacción de alrededor del 2% (excluyendo intereses), en parte por el no recurso de partidas favorables del segundo trimestre de 2025. Adicionalmente, Lores anunció un programa de ahorro de costes de al menos 1.500 millones de dólares brutos en dos o tres años, articulado en dos oleadas: una reorganización estructural que elimina capas y duplicidades, y una aceleración del uso de inteligencia artificial en operaciones, tecnología y atención al cliente. Los ahorros se destinarán en parte a reinvertir en crecimiento y en parte a mejorar el perfil financiero de la compañía.

En lo que respecta a mercados hispanos, PayPal amplió la disponibilidad de su moneda estable PYUSD a 70 mercados globales —lo que incluye geografías de América Latina— con el objetivo de facilitar transacciones más rápidas y de menor coste. La exposición de la compañía a Europa, donde el debilitamiento del consumo y la fortaleza del precio del petróleo están afectando al segmento de viajes, supone un riesgo a corto plazo que la dirección reconoció explícitamente.

Turno de preguntas: presión en Europa, activos y prioridades sin definir

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, el deterioro del pago vinculado a marca en Europa: la dirección reconoció presión en el Reino Unido y una desaceleración en Alemania, atribuidas a debilidad macroeconómica, intensidad competitiva y normalización como líder de larga trayectoria. El turno de viajes fue el segmento más afectado en lo que va del segundo trimestre. Segundo, el destino de los ahorros: varios analistas preguntaron cómo se repartirán entre reinversión y retorno al accionista; Lores respondió que definirá los indicadores clave de rendimiento por negocio y los criterios de priorización en los próximos trimestres, sin dar compromisos cuantitativos por ahora. Tercero, la posible venta de activos —Venmo, Braintree—: Lores fue directo al afirmar que su prioridad es maximizar el valor para el accionista y que en este momento considera que mantener y crecer los tres negocios de forma conjunta es la mejor vía, dado que ve sinergias en gestión del riesgo, identidad y venta cruzada. Cuarto, la estrategia de precios con comerciantes: ante la pregunta directa de si PayPal bajará precios para ganar volumen, Lores esquivó un compromiso explícito y señaló que la respuesta pasa por añadir servicios de valor agregado —gestión de devoluciones, optimización de autorizaciones, pagos transfronterizos— que justifiquen el precio actual y compensen la presión en el negocio más estandarizado.