Qué dijo la dirección de Quanta Services, Inc. en la llamada del Q4 2025

Quanta cierra 2025 con máximos históricos en casi todas las métricas

Quanta Services concluyó su cuarto trimestre y el año fiscal 2025 con resultados que la compañía calificó como récords en prácticamente todos los indicadores financieros relevantes. Los ingresos anuales alcanzaron 28.500 millones de dólares, un incremento del 20% frente a 2024. El EBITDA ajustado llegó a 2.900 millones y el beneficio por acción ajustado y diluido creció también un 20%, hasta 10,75 dólares. El flujo de caja libre anual fue de 1.700 millones, igualmente un récord. Solo en el cuarto trimestre, los ingresos fueron de 7.800 millones, con un EBITDA ajustado de 845 millones y un BPA ajustado de 3,16 dólares. La compañía cerró el año con una cartera de pedidos de 44.000 millones de dólares, también máximo histórico, y con un apalancamiento por debajo de 2 veces deuda/EBITDA pese a haber completado cuatro adquisiciones en el segundo semestre.

Entre las operaciones más relevantes del período destacan la compra de Dynamic Systems —proveedor de infraestructura mecánica y de procesos orientado a centros de datos, semiconductores y sanidad— y las de Tri-City Group y Wilson Construction Company, que refuerzan las capacidades de distribución eléctrica. En conjunto, las ocho adquisiciones de 2025 incorporaron unos 11.100 empleados, elevando la plantilla total a aproximadamente 69.500 personas.

Lo que la dirección anticipa para 2026

Para el año en curso, la compañía espera continuar con un crecimiento de doble dígito en ingresos, beneficio neto y EBITDA ajustado, y contempla la posibilidad de superar el 20% de crecimiento en BPA ajustado. La dirección proyecta un flujo de caja libre de 1.800 millones de dólares en el punto medio del rango, que incluye entre 250 y 350 millones destinados a la construcción de instalaciones propias de fabricación de transformadores de alta tensión (345 kV a 765 kV) y disyuntores. Duke Austin describió esta inversión —cuyo total acumulado en varios años oscilará entre 500 y 700 millones— como una decisión para reducir el riesgo de la cadena de suministro y ofrecer mayor certidumbre a los clientes, no como una apuesta oportunista. La compañía también prevé cobrar el saldo pendiente de un gran proyecto canadiense de transmisión renovable mencionado en llamadas anteriores. Austin señaló que los centros de datos representan ya cerca del 10% del negocio y que constituyen la parte de la cartera de pedidos con mayor crecimiento.

Las preguntas que más presionaron a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes: márgenes, gas natural y la solidez real de la demanda. Sobre márgenes en infraestructura eléctrica —situados en torno al 10,3% en el punto medio de la guía, nivel similar al de los últimos años—, Austin reconoció margen de mejora pero insistió en que la incorporación orgánica de unos 6.000 empleados anuales presiona ese indicador, y que la prioridad es la calidad y el perfil de riesgo de los beneficios, no el porcentaje de margen. Respecto a la generación con gas natural, confirmó que la compañía tiene capacidad para construir ciclos combinados por cuenta propia o en coinversión, siempre bajo contratos ajustados al riesgo, y anticipó que antes de que termine 2026 podría incorporar varios proyectos de este tipo a la cartera. En cuanto a la demanda, ante la pregunta directa de si parte de las expectativas del mercado es «ruido», Austin admitió que el desafío es enorme, pero sostuvo que incluso con un descuento del 50% sobre las previsiones más optimistas, el resultado seguiría siendo un duplicar el mayor proyecto de infraestructura humana de la historia.