Qué dijo la dirección de Perella Weinberg Partners en la llamada del Q1 2026

Un trimestre flojo que la dirección atribuye al calendario, no al negocio

Perella Weinberg Partners registró ingresos de 149 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un descenso del 30% frente al récord del mismo período del año anterior. La dirección fue directa al reconocer el retroceso, pero insistió en que no refleja el estado real de la firma: la cartera de operaciones anunciadas y pendientes alcanzó su nivel más alto en ocho trimestres, y el pipeline global sigue creciendo. Parte de los ingresos del trimestre —algo más de 10 millones de dólares— corresponde a cierres que ocurrieron en los primeros días de abril pero que, por criterios contables, se registraron en el primer trimestre. El margen de compensación ajustado llegó al 79% de los ingresos, muy por encima del objetivo del 67%, lo que la directora financiera atribuyó a la combinación de una base de ingresos baja y al calendario concentrado de vencimientos de RSU en los primeros meses del año, un patrón que ya se observó en el primer trimestre de 2024.

Lo que viene: segundo semestre cargado y expansión en el Reino Unido

La compañía espera que sus ingresos de 2026 estén claramente sesgados hacia la segunda mitad del año, dado el perfil actual de su cartera. El consejero delegado Andrew Bednar señaló que no anticipa una reversión rápida en el segundo trimestre, pero sí una progresión sostenida a lo largo del ejercicio. En cuanto a expansión geográfica, la adquisición recientemente anunciada de Gleacher Shacklock, firma independiente con más de 20 años de trayectoria en el mercado británico y relaciones con corporaciones del FTSE 250, fondos soberanos y fondos de pensiones, busca llenar un hueco histórico en el Reino Unido, el mayor mercado de asesoría de Europa. Bednar destacó que los cinco socios que se incorporan podrán ampliar su oferta —hasta ahora limitada a una sola línea de producto— con las capacidades de PWP en restructuración, deuda, activismo accionarial y vehículos de continuación. La dirección también promocionó a Alexandra Gottschalk al cargo combinado de directora financiera y directora de operaciones.

Turno de preguntas: energía, patrocinadores financieros y Europa

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto del alza del precio del petróleo en la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector energético: Bednar confirmó que el mercado está prácticamente paralizado, con apenas ocho operaciones anunciadas en el año y solo tres por encima de los 1.000 millones de dólares, aunque anticipó un repunte de consolidación cuando se disipe la incertidumbre. Segundo, la recuperación del capital privado: la dirección no ve un cambio significativo, atribuye la lentitud tanto a los tipos de interés como a la incertidumbre sobre qué activos son vulnerables a la inteligencia artificial, y no espera una oleada de actividad a corto plazo, aunque tampoco considera que los fondos necesiten recortes de tipos para operar. Tercero, Europa: Bednar reconoció que el continente es especialmente vulnerable al choque energético derivado del conflicto en Oriente Medio, pero subrayó que la reimaginación del papel geopolítico de Europa —con el aumento de presupuestos de defensa y la relajación regulatoria transfronteriza— está abriendo espacio para operaciones que antes habrían sido impensables. Sobre restructuración, la dirección indicó que el negocio ha pasado de ser cíclico a ser más estable y predecible, y que la pipeline está en fase de reconstrucción tras un 2025 récord.