Qué dijo la dirección de PubMatic, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido que acelera el giro estratégico

PubMatic cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos que crecieron un 11 % interanual, superando las expectativas propias de la compañía. El EBITDA ajustado subió un 38 % y el flujo de caja libre aumentó un 47 %. La dirección destacó que el retorno al crecimiento de dos dígitos se produjo antes de lo previsto. Aproximadamente el 60 % de los ingresos ya proviene de televisión conectada (CTV), aplicaciones móviles y los que denominan «ingresos emergentes», el doble que hace tres años. Estos segmentos crecieron en conjunto cerca del 40 % interanual. El CTV en las Américas avanzó un 25 % interanual; las aplicaciones móviles, un 40 %; y los ingresos emergentes —impulsados en gran medida por AgenticOS— prácticamente se duplicaron y alcanzaron un máximo histórico equivalente al 15 % de los ingresos totales. La compañía también obtuvo varios millones de dólares adicionales gracias al Mundial de fútbol, el Amazon Prime Day y la publicidad política.

Lo que viene: agentic, GPU e inversión comercial

PubMatic espera que el crecimiento de dos dígitos continúe en el tercer trimestre, con una previsión de ingresos de entre 75 y 77 millones de dólares —un 12 % de crecimiento en el punto medio— y un EBITDA ajustado de entre 17 y 19 millones. La compañía anticipa que el margen del cuarto trimestre será similar al del año anterior, lo que debería traducirse en una expansión significativa del margen para el año completo. Para apoyar la mayor carga de trabajo de inteligencia artificial y la colaboración estratégica con NVIDIA, la empresa elevó su previsión de inversión en capital (CapEx) para todo el año a un rango de 20 a 25 millones de dólares, con un periodo de recuperación estimado de doce meses o menos. Paralelamente, la compañía continúa aumentando su equipo comercial orientado a compradores —un 12 % más de personal en esa área— mientras el total de empleados se redujo ligeramente gracias al uso interno de inteligencia artificial. Además de los cambios en productos, la dirección anunció el inicio de la transición en la cúpula financiera: el CFO Steve Pantelick se retirará a principios de 2027, y la nueva directora global de ingresos, Megan Ramm, se incorporó el 10 de agosto.

Preguntas de analistas: agentic, DSPs y concentración de clientes

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la velocidad de adopción de AgenticOS: la compañía pasó de 30 a 80 campañas agénticas en un solo trimestre e incluye a las cinco grandes agencias holding globales. Rajeev Goel proyectó que el 25 % del ecosistema se gestionará agénticamente a finales de 2028, y el 50 % a finales de 2030. Segundo, varios analistas preguntaron por la relación con The Trade Desk, cuyo trimestre fue débil mientras PubMatic aceleraba. La dirección respondió señalando una tendencia estructural hacia el lado vendedor del ecosistema y confirmó que el impacto de la transición con ese DSP en particular ya quedó completamente atrás. Tercero, ante la pregunta sobre el desglose de Activate, la compañía se negó a revelar la cifra exacta de su cuota dentro de los ingresos, aunque sí precisó que estima su participación global de mercado en torno al 4 % y que ninguna de sus previsiones incorpora un resultado favorable en el caso antimonopolio del Departamento de Justicia contra Google, lo que constituiría potencial alcista adicional. La exposición de la compañía a Latinoamérica se mencionó de forma indirecta a través de Smadex, una unidad de negocio de Entravision —empresa con raíces en medios en español—, que incrementó su gasto en PubMatic más de diez veces interanual, con el 75 % de ese incremento dirigido a CTV.