Qué dijo la dirección de PubMatic, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido, aunque con la sombra de un gran comprador

PubMatic cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 62,6 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 2,6 millones, ambos por encima del rango orientativo que la propia compañía había anticipado el 22 de abril. El negocio subyacente —excluyendo los ingresos asociados a un gran comprador de demanda (DSP) cuya salida se comunicó a mediados de 2025— creció un 13% interanual y representó el 83% de los ingresos totales. Los ingresos emergentes, impulsados por AgenticOS y otras soluciones de inteligencia artificial, crecieron más del 80% interanual y alcanzaron el 14% del total. Fue el cuadragésimo trimestre consecutivo de EBITDA ajustado positivo. Por regiones, APAC creció un 25% y EMEA un 10%, mientras que América registró una caída del 12%, atribuida directamente al impacto del DSP problemático. La compañía recompró un millón de acciones en el trimestre y cerró con 145 millones de dólares en caja y cero deuda.

Lo que viene: vuelta al crecimiento de doble dígito en el segundo semestre

Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de entre 68 y 70 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 8 y 10 millones, con una viento en contra cambiario similar al del primer trimestre por la debilidad del dólar. La dirección anticipa que el impacto del DSP se habrá compensado por completo a mediados del tercer trimestre, momento a partir del cual la compañía espera retomar el crecimiento en ingresos reportados y acelerar hasta tasas de doble dígito en la segunda mitad del año. Entre los catalizadores señalados figuran la expansión de AgenticOS, el crecimiento en CTV y aplicaciones móviles —esta última creció más del 25% interanual—, y nuevas asociaciones con Walmart Connect y PayPal. En cuanto al CapEx, la compañía proyecta entre 16 y 19 millones de dólares para el año completo, con la mayoría destinada a infraestructura de GPU e inteligencia artificial. La dirección también destacó que el Mundial de Fútbol de la FIFA se espera que aporte más de 100 millones de impresiones diarias de alto valor en la plataforma, con demanda creciente de compradores en Reino Unido, Francia, Alemania e Italia.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas giró en torno a tres focos de incertidumbre. El primero fue la visibilidad del crecimiento una vez depurado el efecto del DSP: varios analistas intentaron reconstruir el crecimiento subyacente del segundo trimestre, y el CFO Steve Pantelick indicó que el punto medio de la guía implica un crecimiento en torno a un dígito simple excluyendo ese impacto, con el límite superior en dígito alto. El segundo fue el entorno macroeconómico: la dirección describió abril como un mes saludable, con más de la mitad de los verticales publicitarios creciendo de forma notable, aunque admitió cierta cautela ante la incertidumbre global. El tercer punto fue la salida de dos altos directivos de ventas —la Chief Growth Officer, por razones de salud, y el CRO de América, para emprender un proyecto propio—, lo que la compañía presentó como una oportunidad para unificar las funciones comerciales bajo un único CRO global, búsqueda que ya está en marcha con la firma Heidrick & Struggles. La monetización concreta de AgenticOS también fue cuestionada; la dirección explicó que combina modelos de participación en ingresos vía Activate con posibles suscripciones para herramientas de IA, sin dar cifras precisas.