Qué dijo la dirección de Peloton Interactive, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de inflexión, pero con matices

Peloton cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 631 millones de dólares, superando en 6 millones su propia guía y registrando crecimiento positivo interanual por primera vez en varios ejercicios. El EBITDA ajustado alcanzó 126 millones —un alza del 41% respecto al año anterior— y el flujo de caja libre creció un 59% hasta 151 millones. La compañía anticipa además lograr beneficio neto positivo en el conjunto del año fiscal 2026, algo que, según la dirección, nunca había ocurrido en la historia de la empresa. La deuda neta se redujo un 70% interanual hasta 173 millones, y la caja cerró en 1.130 millones tras amortizar 200 millones en bonos convertibles vencidos en febrero.

El margen bruto total fue del 51,9%, 210 puntos básicos por debajo de la guía, debido a promociones de equipos que la dirección calificó de oportunistas: al observar una ratio LTV/CAC de 2 veces —dentro de su rango objetivo—, optaron por profundizar descuentos en la segunda mitad del trimestre. Las suscripciones de fitness conectado cerraron en 2,662 millones, en línea con la guía, con una tasa de cancelación mensual del 1,2%, mejorando 7 puntos básicos interanuales a pesar del alza de precios aplicada en el segundo trimestre.

Lo que viene: diversificación de ingresos y reasignación de capital

La compañía eleva en 10 millones el punto medio de su guía de ingresos para el año completo, situándola entre 2.420 y 2.440 millones. El ajuste se explica principalmente por mayores ventas de equipos en el tercer trimestre. La guía de EBITDA ajustado para el año se mantiene sin cambios, entre 470 y 480 millones, con un flujo de caja libre esperado de aproximadamente 350 millones. Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa un retroceso en adiciones brutas de suscriptores, en parte por la ausencia de las promociones del período anterior y por la estacionalidad desfavorable.

Peloton anunció durante la semana de la llamada una alianza de licencias de contenido con Spotify, que pondrá más de 1.400 clases a disposición de los suscriptores Premium de la plataforma musical en todo el mundo. La dirección señaló que los ingresos de este acuerdo ya estaban incorporados en la guía previa y se contabilizarán dentro del segmento de suscripciones. También destacó el crecimiento del 14% interanual de su unidad comercial —que abastece gimnasios en más de 60 países— y anunció una nueva serie de bicicleta y cinta específicamente diseñada para entornos de alto tráfico, disponible a partir del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027. En materia de capital, la dirección describió un marco de cuatro ejes —reducción del coste de capital, mayor flexibilidad, control de la dilución y sostenibilidad operativa— pero pospuso cualquier anuncio concreto a la llegada del director financiero permanente, cuya búsqueda está en curso.

Turno de preguntas: suscriptores, hardware y recompra de acciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres asuntos. Primero, el camino hacia el crecimiento neto de suscriptores: la dirección reconoció que la tasa de declive en adiciones brutas se está desacelerando y que la cancelación neta mejora al ajustar por el efecto del alza de precios, pero evitó comprometerse con una fecha concreta para el cruce de las dos curvas, insistiendo en que el crecimiento de ingresos llegará antes que el de suscriptores. Segundo, el nuevo hardware previsto para el otoño: el consejero delegado, Peter Stern, confirmó que el objetivo principal es mejorar la accesibilidad de precio en las categorías existentes y ampliar el portafolio en la categoría de fuerza —definida como todo tipo de entrenamiento de resistencia—, pero no reveló detalles por razones competitivas. Tercero, la recompra de acciones y la refinanciación de la deuda: Stern explicó que la penalización por prepago del préstamo a plazo de 1.000 millones vence a finales de mayo, que la compañía planea someterse por primera vez a un proceso de calificación crediticia antes de refinanciar, y que las restricciones del préstamo vigente limitan hoy la capacidad de ejecutar recompras. Sobre posibles adquisiciones, apuntó que Peloton recibe interés frecuente de empresas del sector y que evaluaría operaciones bajo criterios estrictos de precio y disciplina financiera.