Qué dijo la dirección de Peloton Interactive, Inc. en la llamada del Q1 2026

Resultados del primer trimestre: por encima de las previsiones pese al recall

Peloton cerró el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 con ingresos totales de 551 millones de dólares, superando el límite superior de su propia guía en 6 millones. El EBITDA ajustado alcanzó los 118 millones, 18 millones por encima de lo previsto, con una mejora del 2% interanual. El flujo de caja libre fue de 67 millones, muy por encima de las expectativas de caja ligeramente negativa, impulsado por aranceles más bajos de lo anticipado, ahorros de costes realizados antes de lo previsto y favorabilidad en el calendario de pagos a proveedores —que la directora financiera Liz Coddington cifró en unos 30 millones de efecto temporal—. La compañía terminó el trimestre con 1.104 millones en caja, y su ratio de apalancamiento neto cayó de 7,5x a 1,1x en términos interanuales.

El principal ruido del trimestre fue el anuncio simultáneo a la llamada de un recall voluntario de aproximadamente 877.800 unidades del modelo Original Series Bike+, fabricadas entre diciembre de 2019 y julio de 2022, debido a roturas del poste del sillín. Peloton informó de tres incidentes hasta la fecha y trabaja en cooperación con la Comisión de Seguridad de Productos de Consumo de Estados Unidos y Health Canada. El impacto financiero estimado es de 16,5 millones de dólares en provisiones para inventario —13,5 millones contabilizados en el primer trimestre, 3 millones en el trimestre anterior—, importe que no fue excluido del cálculo del EBITDA ajustado.

Perspectivas: guías al alza pese a la presión arancelaria y los cambios de precio

La compañía mantuvo sin cambios su guía de ingresos para el ejercicio completo en 2.400-2.500 millones de dólares, pero elevó su objetivo mínimo de flujo de caja libre en 50 millones, hasta al menos 250 millones, y subió la guía de EBITDA ajustado en 25 millones, hasta un rango de 425-475 millones. También elevó la previsión de margen bruto total al 52%, un punto porcentual más que la guía anterior. La compañía espera que el segundo trimestre sea el primero en registrar un ligero crecimiento de ingresos interanual —del 0,2% en la parte media de la guía—, impulsado por la estacionalidad favorable en ventas de equipos y los recientes aumentos de precio en la suscripción. Coddington advirtió que el ratio de cancelaciones en el segundo trimestre aumentará como consecuencia directa de esos cambios de precio, pero la compañía espera que el churn neto anual se mantenga plano en términos porcentuales.

En cuanto a la estructura de capital, Peloton indicó que en febrero de 2026 vencen aproximadamente 200 millones de dólares en bonos convertibles al 0% que tiene previsto amortizar. La directora financiera señaló que el préstamo a plazo de 1.000 millones lleva una prima de amortización anticipada del 1% hasta mayo de 2026, y que la compañía evalúa una refinanciación que reduzca el coste de capital. Sobre la posibilidad de dividendos o recompras, la respuesta fue que es «aún pronto» para definir un marco, pero que ambas opciones están sobre la mesa.

Turno de preguntas: churn, demanda y métricas comerciales

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue el recall: Andrew Boone (Citizens Bank) preguntó por qué los dos recalls de postes de sillín no se gestionaron de forma conjunta. Stern respondió que se trata de modelos físicamente distintos y que en el momento del primer recall no existía ningún incidente documentado en el Bike+. El segundo frente fue el churn: Arpine Kocharyan (UBS) preguntó si las hipótesis sobre cancelaciones tras la subida de precios habían cambiado. Stern explicó que el pico de cancelaciones se concentró en los primeros días tras el anuncio, mayoritariamente entre los miembros menos activos, y que desde entonces el churn se ha moderado. Señaló que el año 2022 y el actual son situaciones distintas porque la base de suscriptores es ahora más veterana. El tercer frente fue la demanda: Shweta Khajuria (Wolfe Research) preguntó por el entorno general del consumidor; Coddington reconoció que la categoría de fitness conectado en Estados Unidos sigue contrayéndose interanualmente, aunque la tasa de caída ha desacelerado a un dígito bajo, y precisó que esa tendencia está ya incorporada en la guía anual.