Qué dijo la dirección de Peloton Interactive, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre que superó todas las métricas clave

Peloton cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con resultados por encima del extremo superior de su propia guía en todas las métricas relevantes. Los ingresos totales alcanzaron los 607 millones de dólares, compuestos por 199 millones en equipos de fitness conectado y 408 millones en suscripciones. El margen bruto total fue del 54,1%, 560 puntos básicos por encima del año anterior y 380 puntos básicos por encima de la guía implícita. El EBITDA ajustado llegó a 140 millones de dólares, casi el doble del nivel del año anterior, y la compañía generó 112 millones de dólares en flujo de caja libre durante el trimestre. En el conjunto del año fiscal 2025, el flujo de caja libre ascendió a 324 millones de dólares, una mejora de 409 millones respecto al ejercicio anterior, y la deuda neta se redujo un 43% interanual. Las suscripciones de fitness conectado pagadas terminaron el trimestre en 2,8 millones, con una caída del 6% interanual; la rotación mensual neta media fue del 1,8%, mejorando 10 puntos básicos frente al año previo.

Estrategia y perspectivas: de empresa de cardio a socio de bienestar integral

El consejero delegado Peter Stern presentó formalmente la estrategia de Peloton, centrada en expandir la compañía más allá del cardio hacia un modelo de bienestar completo que incluya fuerza, sueño, recuperación, gestión del estrés y, con el tiempo, nutrición. La empresa espera capturar 100 millones de dólares adicionales en ahorros anualizados de costes antes de que finalice el ejercicio fiscal 2026, mediante la optimización del gasto indirecto, la reconfiguración de equipos y la reducción de plantilla. Para el ejercicio completo 2026, la compañía prevé ingresos totales de entre 2.400 y 2.500 millones de dólares, lo que supone una caída aproximada del 2% en el punto medio. La guía de EBITDA ajustado se sitúa entre 400 y 450 millones de dólares, un aumento del 5% en el punto medio. En cuanto a expansión comercial, Peloton abrió su segunda micro tienda en Utah y planea abrir ocho más antes de la temporada navideña; además, lanzó la plataforma Peloton Repowered para la compraventa de equipos de segunda mano. La dirección señaló que los aranceles suponen una exposición estimada de aproximadamente 65 millones de dólares para el flujo de caja libre del ejercicio 2026, principalmente por equipos importados desde Taiwan y China, así como tabletas desde Tailandia que podrían quedar sujetas a aranceles recíprocos en los próximos meses. El margen bruto total para el año completo 2026 se espera en torno al 51%, lo que ajustado por la reasignación de gastos corporativos representa una mejora de aproximadamente 140 puntos básicos interanual.

Turno de preguntas: crecimiento, precios y estructura de capital

Los analistas presionaron repetidamente sobre cómo Peloton prevé revertir la caída de ingresos en la segunda mitad del año fiscal. La dirección atribuyó la mejora esperada a innovaciones de producto que no reveló en la llamada, pero que prometió anunciar antes de la próxima presentación de resultados, así como a ajustes de precios —incluyendo tarifas de entrega, devolución y posibles subidas de la suscripción— y al tirón estacional del segundo trimestre. Cuando se le preguntó directamente sobre un aumento de precios de la suscripción, Stern no lo confirmó ni lo descartó, pero enumeró el valor acumulado entregado en los últimos tres años. En cuanto a la estructura de capital, la directora financiera Liz Coddington precisó que la compañía tiene efectivo suficiente para amortizar los 200 millones de dólares en bonos convertibles que vencen en febrero de 2026, pero que no planea hacerlo anticipadamente dado que tienen un cupón del 0%. Sobre el préstamo a plazo de 1.000 millones de dólares a SOFR más 5,5%, indicó que la penalización por cancelación anticipada del 1% desaparece en mayo de 2026, momento en que la compañía evaluará sus opciones de refinanciación. Los analistas también indagaron sobre el tamaño de la oportunidad comercial con Precor, que ya opera en más de 80.000 instalaciones en 60 países; la dirección describió este segmento como "nuestro para ganar" pero no ofreció cifras concretas de contribución a los ingresos.