Qué dijo la dirección de Peloton Interactive, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de estabilización con rentabilidad mejorada

Peloton cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con resultados que superaron el extremo alto de sus propias previsiones en las métricas principales. La compañía terminó el período con 2,88 millones de suscripciones de pago a Connected Fitness, un aumento neto de 5.000 en el trimestre, y reportó ingresos totales de 624 millones de dólares. El margen bruto total fue del 51%, una mejora de 780 puntos básicos frente al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado alcanzó 89 millones de dólares, cuatro millones por encima del límite superior de la guía, y el flujo de caja libre fue de 95 millones. Es el quinto trimestre consecutivo con EBITDA ajustado positivo y flujo de caja libre positivo. La deuda neta se redujo un 35% interanual hasta 585 millones de dólares, y la posición de caja sin restricciones al cierre del trimestre fue de 914 millones.

En cuanto a los costos, el gasto operativo total cayó un 23% interanual, y la compañía afirma estar adelantada respecto a su plan de ahorro de 200 millones de dólares en base anualizada. El gasto en publicidad y marketing se redujo un 46% interanual, mientras que los ingresos por hardware cayeron un 27%, lo que la dirección presenta como señal de mayor eficiencia en adquisición de clientes. La ratio LTV/CAC superó ligeramente 2 veces en el trimestre, con una mejora superior al 30% interanual.

Lo que viene: estrategia y perspectivas

El consejero delegado Peter Stern, quien cumplió sus primeros 100 días al frente de la empresa durante este trimestre, presentó cuatro pilares estratégicos: mejorar los resultados de los miembros, estar presente en más canales, fidelizar a los miembros a largo plazo y operar con mayor eficiencia. La compañía espera revelar su plan estratégico completo para el ejercicio 2026 en el próximo trimestre. Para el conjunto del ejercicio 2025, la dirección eleva la guía de EBITDA ajustado a un rango de 330 a 350 millones de dólares, y estima un flujo de caja libre en torno a 250 millones. En cuanto a los aranceles, Peloton y Precor están sujetos a un arancel del 25% sobre el contenido de aluminio de sus equipos, y los productos Precor y de indumentaria fabricados en China enfrentan aranceles adicionales; la compañía estima un impacto negativo de aproximadamente 5 millones de dólares en el flujo de caja libre del cuarto trimestre. Respecto a precios, Stern señaló que llevan casi tres años sin subir el precio de la suscripción y que nunca han realizado un incremento en los mercados internacionales, dejando abierta esa posibilidad sin comprometerse a ninguna fecha.

En el plano internacional, con presencia en Reino Unido, Canadá, Alemania, Austria y Australia, la compañía registró crecimiento interanual de suscripciones de pago en los mercados fuera de Estados Unidos. Stern indicó que el foco inmediato está en mejorar la penetración en esos mercados antes de entrar en nuevos países, aunque mencionó que en el próximo ejercicio podrían explorar mercados adyacentes donde ya se hablan los idiomas que Peloton opera, habilitado en parte por la traducción automática de clases mediante inteligencia artificial.

Turno de preguntas: márgenes, macro y crecimiento

Los analistas preguntaron de forma reiterada por el impacto del entorno macroeconómico. La directora financiera Liz Coddington reconoció cierta debilidad en ventas a finales de marzo y principios de abril, pero señaló que la tendencia se había recuperado posteriormente. Subrayó que el negocio de suscripciones, que representa la mayor parte de los ingresos y del beneficio bruto, muestra una retención elevada y que, históricamente, el gasto en fitness no ha sido de los primeros en recortarse en períodos de contracción económica. Sobre el retorno al crecimiento en ingresos, Stern esquivó dar plazos concretos y encuadró la respuesta en términos de ecuación de largo plazo: ingreso medio por miembro multiplicado por número de miembros multiplicado por años de permanencia. En cuanto al flujo de caja para 2026, Coddington no ofreció guía formal pero anticipó generación positiva significativa, advirtiendo que el viento de cola del capital circulante por reducción de inventario que benefició a 2025 será considerablemente menor el próximo año.