Qué dijo la dirección de Postal Realty Trust, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año por encima de las expectativas

Postal Realty Trust cerró 2025 con un AFFO por acción de 1,32 dólares, en el extremo superior de su última guía y con un crecimiento del 13,8% frente al año anterior. Las adquisiciones del ejercicio alcanzaron 123,1 millones de dólares —casi 40 millones por encima del punto medio de la guía inicial—, y el crecimiento del NOI de efectivo en el segmento de inmuebles comparables fue del 8,9%. La compañía atribuye estos resultados a las economías de escala derivadas del crecimiento del portafolio y a las inversiones en tecnología realizadas en años recientes. El valor bruto de los activos inmobiliarios se ha multiplicado por diez desde la salida a bolsa, y la calificación crediticia BBB de grado de inversión otorgada por KBRA refuerza el acceso a los mercados de capital.

Lo que viene: guía 2026 y posicionamiento ante la evolución del Servicio Postal

Para 2026, la compañía espera un AFFO por acción de entre 1,39 y 1,41 dólares, lo que representa un crecimiento del 6,1% en el punto medio, por encima de la tasa anual media del 5,8% registrada desde 2020. La guía de adquisiciones inicial se sitúa entre 115 y 125 millones de dólares a una tasa de capitalización media ponderada del 7% medio, financiada en su totalidad con actividad reciente en los mercados de capitales —44 millones de dólares en capital levantado en lo que va de 2026 a un precio bruto medio de 17,67 dólares por acción—. La compañía también cerró en febrero una ampliación de su línea de crédito renovable por 115 millones de dólares, incorporando a Scotiabank como nuevo prestamista, lo que eleva la liquidez total a aproximadamente 271 millones de dólares. En cuanto al apalancamiento, la dirección actualizó su objetivo de deuda neta sobre EBITDA ajustado anualizado a por debajo de 6x, frente al anterior de por debajo de 7x. En paralelo, la llegada en julio de 2025 de un nuevo Director General de Correos fue señalada como un factor relevante: el nuevo titular ha abierto un proceso de licitación para ampliar el acceso a la última milla, con más de 1.200 solicitudes de participación recibidas hasta la fecha, lo que, según la dirección, confirma el valor estratégico de los inmuebles que conforman el portafolio de PSTL.

Preguntas de los analistas: crecimiento de adquisiciones, renovaciones y rentabilidad

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el ritmo de adquisiciones: la dirección reconoció que el punto medio de la guía de 2026 es similar al volumen ejecutado en 2025, pero subrayó que la guía inicial de este año supera en más del 40% a la del año pasado y que el acceso a capital es el mejor de la historia de la compañía. Segundo, las renovaciones de contratos: la dirección indicó que espera que la totalidad de los vencimientos de 2027 —470 contratos, de los cuales 160 forman parte de un contrato maestro en negociación— se renueven, con una dinámica similar a la de 2026. Tercero, la rentabilidad de las adquisiciones: el director financiero señaló que la tasa de capitalización inicial del 7,5% combinada con el crecimiento del NOI en cartera comparable de los últimos años —en torno al 6%— arroja una TIR no apalancada de entre el 13% y el 14%. No se plantearon preguntas relacionadas con operaciones en mercados hispanos ni con exposición a divisas emergentes.