Qué dijo la dirección de Pearson plc en la llamada del Q2 2026

Un primer semestre sólido con márgenes en expansión

Pearson cerró la primera mitad de 2026 con ingresos un 4% por encima en términos subyacentes, beneficio operativo ajustado de 385 millones de libras —un 14% más— y un beneficio por acción que creció un 19% a tipos de cambio constantes, hasta 28,9 peniques. La dirección atribuyó el resultado a la apalancamiento operativo, eficiencias de costes y, en menor medida, a la reversión de una depreciación de activos de desarrollo de productos anunciada en los resultados anuales. El flujo de caja libre ascendió a 259 millones de libras, 103 millones más que en el mismo período del año anterior. La deuda neta se situó en 1.300 millones de libras tras el programa acelerado de recompra de acciones por 350 millones. La empresa propuso elevar el dividendo interino un 5%, hasta 8,2 peniques.

El negocio de Aprendizaje Virtual fue el de mayor dinamismo, con ingresos creciendo un 19% y márgenes que escalaron al 18%, impulsados por un aumento del 15% en matrículas durante el semestre de primavera. La división de Evaluación y Cualificaciones retornó al crecimiento en el segundo trimestre —alrededor del 5%— tras el lastre que supuso en el primer trimestre la pérdida del contrato con el estado de Nueva Jersey y los costes extraordinarios de la primera entrega del contrato de evaluación para escuelas primarias del Reino Unido. El segmento de Aprendizaje de Idiomas en Inglés fue el único que registró una caída del 3%, lastrado por el deterioro del mercado de migración internacional y la debilidad del flujo de estudiantes extranjeros.

Lo que viene: guía reiterada con un matiz en idiomas

La compañía reiteró su previsión para el conjunto de 2026: crecimiento de ingresos en el rango medio de un dígito y beneficio operativo ajustado de entre 640 y 685 millones de libras. La única modificación fue la rebaja de expectativas en Aprendizaje de Idiomas en Inglés, donde la dirección reconoció que el mercado de migración sigue deteriorándose, aunque a un ritmo más lento que el 15% de caída registrado en 2025. La empresa espera que el crecimiento del grupo se concentre en el tercer trimestre, dado el calendario habitual de inicio de curso en educación superior en Estados Unidos y el efecto comparativo desfavorable que dejó un cuarto trimestre de 2025 especialmente fuerte.

Un elemento destacado para el mercado fue el anuncio de un nuevo contrato global de certificación con lo que la empresa describió únicamente como «un laboratorio de inteligencia artificial líder». Según la dirección, el programa pasó de las primeras conversaciones al lanzamiento global en cuestión de meses —frente al plazo habitual de 18 a 24 meses— y ya cuenta con decenas de miles de candidatos activos en la red de centros de examen de Pearson Professional Assessments. La compañía presentó este acuerdo como evidencia de que la adopción masiva de inteligencia artificial genera demanda estructural de certificación de habilidades, mercado en el que Pearson dice estar singularmente posicionada. En paralelo, la empresa extendió su contrato con el Ministerio de Educación de Jordania y lanzó un programa de cualificación vocacional en construcción en Arabia Saudí, señales de expansión activa en mercados emergentes de Oriente Medio.

Preguntas de los analistas: márgenes, el contrato de IA y la recompra

Los analistas dedicaron varias preguntas a la caída de márgenes en Evaluación y Cualificaciones. El nuevo director financiero, Simon Robson, explicó que el deterioro respondió a dos factores puntuales: la mezcla de contratos —el contrato de Nueva Jersey salió con márgenes maduros mientras el contrato de evaluación para escuelas primarias del Reino Unido arrancó en su primer año con márgenes más bajos— y costes extraordinarios de entrega asociados a ese mismo contrato del Reino Unido. Robson descartó que ambos factores se repitan con la misma intensidad en la segunda mitad. Sobre el contrato con el laboratorio de IA, varios analistas presionaron para obtener cifras de ingresos y calendario; la dirección evitó proporcionar datos concretos y se limitó a señalar que la ambición del cliente «es mucho mayor» que las decenas de miles de candidatos actuales. En materia de asignación de capital, ante la pregunta de si la ausencia de una nueva recompra implica un mayor apetito por adquisiciones, Robson reafirmó que la política no ha cambiado y que el balance no será ineficiente, sin desvelar operaciones concretas. También se preguntó por el impacto de la compra de ACT por parte de ETS; el responsable de Evaluación confirmó que Pearson presta servicios de preparación y entrega de exámenes a ACT, que esa relación continúa y que está reflejada en la guía del año.