Qué dijo la dirección de Pearson plc en la llamada del Q4 2025

Un ejercicio completo de 2025: crecimiento moderado y avance estratégico

Pearson cerró 2025 con un crecimiento de ingresos del 4% en términos subyacentes y un aumento del 6% en el beneficio operativo ajustado, que alcanzó los 614 millones de libras, con una expansión de margen de 16,9% a 17,2% a pesar de los vientos en contra del tipo de cambio. El beneficio por acción ajustado subió un 4% hasta 64,5 peniques, o un 9% a tipos de cambio constantes. La conversión de flujo de caja libre fue del 125%, impulsada en parte por una recuperación de impuestos de ayudas estatales; sin ese efecto, la conversión se situó en el 98%. La dirección anunció un nuevo programa de recompra de acciones de 350 millones de libras y un incremento del dividendo del 5%. El beneficio estático disminuyó un 6% como consecuencia de un deterioro no monetario de 87 millones de libras vinculado a la consolidación de cuatro plataformas de educación superior en una sola, operación que, según la compañía, generará una mejora mecánica de unos 15 millones de libras anuales durante los próximos seis años.

Entre los segmentos, Virtual Learning fue el de mejor desempeño: las ventas crecieron con especial fuerza en el segundo semestre, con las matrículas de otoño un 13% por encima del año anterior. English Language Learning mantuvo sus ingresos en el segmento PTE a pesar de que los volúmenes globales del mercado cayeron aproximadamente un 15%, con ganancias de cuota en mercados institucionales que incluyen América Latina. Enterprise Learning and Skills creció un 6% en el conjunto del año, con un alza del 20% en Enterprise Solutions durante el cuarto trimestre.

Lo que viene: guía para 2026 y vectores de crecimiento a medio plazo

Para 2026, la compañía espera un crecimiento de ventas de un dígito medio y un beneficio operativo ajustado de entre 640 y 685 millones de libras a tipos de cambio de finales de 2025. La dirección advierte que el primer trimestre mostrará una caída en Assessments & Qualifications por la pérdida del contrato de Nueva Jersey y por presiones en PDRI, pero anticipa un giro hacia el crecimiento en los trimestres siguientes gracias a nuevos contratos con Google, Maryland, Wyoming y otros pendientes de formalizar. La compañía espera que el crecimiento esté menos concentrado en el segundo semestre que en 2025. En cuanto al margen, la guía a medio plazo mantiene una mejora media de 40 puntos básicos anuales, financiada por el apalancamiento operativo sobre un crecimiento de ventas de un dígito medio y ahorros de costes del orden de los 200 puntos básicos anuales, una parte de los cuales se reinvierte en el negocio. La dirección también señaló la adquisición de eDynamic Learning —el mayor proveedor de educación técnica y profesional digital de América del Norte— como palanca para capturar un mercado de primeros empleos que estima en 6.000 millones de dólares solo en Estados Unidos. En el apartado de divisas, la compañía mantiene su referencia de que cada movimiento de un penique en el tipo de cambio equivale a un impacto de 5 millones de libras en el beneficio.

Turno de preguntas: Higher Ed, Enterprise y los riesgos de la inteligencia artificial

Los analistas dedicaron buena parte de sus intervenciones a cuestionar el ritmo de crecimiento en educación superior frente a competidores como McGraw Hill y Cengage, que crecen a tasas de dos dígitos. La dirección reconoció que Pearson tiene margen de mejora, especialmente en el canal de acceso inclusivo —donde la compañía se sitúa en torno al 44% de sus ingresos frente al 60% de los líderes del sector— y en la simplificación tecnológica, habiendo reducido de 170 a menos de 10 las formas de integración con sistemas de gestión del aprendizaje. Sobre el negocio empresarial, se preguntó por el tamaño real de Enterprise Solutions dentro del segmento ELS: la dirección no facilitó una cifra concreta, pero indicó que representa entre el 10% y el 20% de los 282 millones de libras del segmento. Ante la pregunta sobre si la posible destrucción de empleo por la inteligencia artificial podría afectar a los contratos de formación empresarial, la directora financiera aclaró que los compromisos de ingresos pactados son en términos de volumen fijo de dinero, no de número de empleados. Respecto al riesgo de que herramientas de IA gratuitas erosionen la demanda de contenidos de Pearson, el consejero delegado argumentó que la proliferación de contenido generado por IA está produciendo, en su opinión, el efecto contrario: una mayor demanda de fuentes verificadas y de acreditación de competencias, área en la que Pearson ocupa posiciones de liderazgo.