Qué dijo la dirección de Paramount Skydance Corporation Class B Common Stock en la llamada del Q3 2025

Un primer trimestre bajo la nueva dirección: bases y números

Paramount celebró su primera llamada de resultados bajo la dirección de David Ellison, apenas 96 días después de que Skydance completara la adquisición. En el tercer trimestre, Paramount+ sumó 1,4 millones de suscriptores nuevos para alcanzar 79 millones en total, con un crecimiento de ingresos en el segmento directo al consumidor del 17% y del 24% en los ingresos específicos de Paramount+. La compañía emitió una carta a accionistas con orientación para 2026: ingresos totales de 30.000 millones de dólares y OIBDA ajustado de 3.500 millones. Además, elevó su objetivo de eficiencia operativa de 2.000 millones a al menos 3.000 millones de dólares en ahorros anualizados.

La dirección reconoció que las proyecciones presentadas durante el proceso de fusión —3.400 millones y 4.100 millones de dólares para 2025 y 2026, respectivamente— han quedado por debajo de la nueva guía, y atribuyó la diferencia a inversiones en contenido no contempladas en aquel momento: el acuerdo con UFC/TKO, South Park y varios contratos de talento. El director financiero interino, Andy Warren, indicó que el flujo de caja libre reportado será negativo en 2026 debido a aproximadamente 800 millones de dólares en costes de transición y transformación, aunque positivo en términos ajustados.

Lo que viene: streaming, cine y tecnología

El núcleo de la estrategia futura descansa en tres ejes. Primero, la unificación de las tres plataformas de streaming actuales —Paramount+, Pluto TV y BET+— que operan en infraestructuras tecnológicas separadas, prevista para mediados de 2026. Segundo, el aumento de la producción cinematográfica: de las ocho películas anuales que realizaba Paramount al momento de la adquisición, la compañía espera alcanzar al menos 15 estrenos por año a partir de 2026. Tercero, una inversión incremental en contenido superior a 1.500 millones de dólares, distribuida entre cine, televisión, deportes y plataformas directas al consumidor. En cuanto a la deuda, la compañía espera alcanzar métricas de grado de inversión en las tres agencias para 2027.

En el frente deportivo, el acuerdo con TKO para los derechos de UFC —y Zuffa Boxing— fue descrito como un activo singular: deporte de alto perfil, sin distinción entre temporada regular y postemporada, con atractivo para audiencias jóvenes y masculinas que complementan el perfil demográfico de CBS. La compañía también anunció acuerdos globales de publicidad y compra de medios con las agencias Publicis e IPG, que incluyen compromisos de inversión publicitaria durante tres años.

Ángulo relevante para mercados hispanos: La compañía confirmó la desinversión de dos señales de televisión abierta en América Latina hispanohablante, calificadas como activos no estratégicos. Al mismo tiempo, los derechos de UFC incluyen cobertura en América Latina y Australia, y el presidente Jeff Shell subrayó que Pluto TV es un activo clave en mercados internacionales de baja renta promedio por usuario (ARPU), como palanca de entrada antes de migrar a Paramount+.

Preguntas de analistas: lo que más preocupó

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue la brecha entre las proyecciones originales de la fusión y la nueva guía, que Ellison y Warren atribuyeron al coste de las inversiones en contenido, sin ofrecer cifras detalladas sobre el retorno esperado. El segundo fue el destino de los canales de cable: Shell descartó escisiones —"la compañía tiene historial de desinvertir activos y no nos ha ido muy bien"— y defendió marcas como Nickelodeon, MTV, Comedy Central y BET como piezas de una estrategia de streaming global, sin precisar plazos ni resultados esperados. El tercero fue la especulación sobre una posible fusión con Warner Bros. Discovery: Ellison no la comentó, aunque sí articuló una filosofía de fusiones y adquisiciones basada en si aceleran las tres prioridades estratégicas, y señaló que la compañía tiene capacidad de balance para ser oportunista, pero que no hay activos que sean imprescindibles adquirir.