Qué dijo la dirección de Paysafe Limited en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre por encima de las expectativas

Paysafe arrancó 2026 con un crecimiento de ingresos del 10% hasta los 442,7 millones de dólares, un aumento del EBITDA ajustado del 4% hasta los 99,2 millones y un crecimiento del 21% en el BPA ajustado. El flujo de caja libre sin apalancamiento alcanzó los 67 millones de dólares, un 17% más que en el mismo período del año anterior. La dirección señaló que el trimestre se benefició de la fortaleza del calendario deportivo —playoffs de la NFL, Super Bowl y March Madness—, de un tipo de cambio favorable y de un acuerdo puntual de licencia de datos que aportó 7 millones de dólares. Descontando ese acuerdo, el crecimiento orgánico subyacente fue de aproximadamente el 6%. El ratio de apalancamiento neto mejoró de 5,5x a 5,2x, objetivo que la dirección presentó como un indicador clave para los próximos 24 meses.

El margen de EBITDA ajustado retrocedió 130 puntos básicos, afectado por un incremento de 6 millones en inversión en marketing e infraestructura tecnológica y, sobre todo, por un aumento de 10 millones en pérdidas por crédito durante la migración a una nueva plataforma de gestión de riesgos. La compañía considera que ese impacto quedó contenido en pocas semanas de marzo y no debería repetirse.

América Latina y Europa, focos de crecimiento

El segmento de carteras digitales creció un 15% en ingresos, con usuarios activos de tres meses alcanzando los 7,9 millones globales, un 9% más interanual. En América Latina, los usuarios activos llegaron a 3,3 millones, el nivel más alto registrado, impulsados por el juego en línea y el comercio electrónico. La dirección destacó el buen desempeño de PagoEfectivo Wallet y anticipó un crecimiento de doble dígito en la región para todo 2026. En Europa, PaysafeWallet registró su mejor mes histórico en marzo, con campañas activas en España y Francia. El segmento de comercio electrónico creció un 17%, con el iGaming avanzando un 28% interanual. El negocio de pequeñas y medianas empresas (SMB) creció un 2%, con una mejora modesta en la tasa de abandono de clientes.

En cuanto al negocio con divisas y mercados emergentes, la compañía reconoció que parte del crecimiento se explica por el viento de cola del tipo de cambio, lo que influyó tanto en los ingresos como en los costos operativos. La dirección no cuantificó el impacto divisa de forma explícita para el conjunto del año.

Perspectivas y preguntas de los analistas

Paysafe reafirmó su previsión para 2026: la compañía espera un crecimiento de ingresos y EBITDA ajustado de entre el 5% y el 8%, con un crecimiento de doble dígito en el BPA ajustado. Para el segundo trimestre, la dirección anticipa un crecimiento de aproximadamente el 4%, por debajo del rango anual, dado que el primer trimestre concentró los vientos favorables de FX, el acuerdo de datos y la temporada alta deportiva. El EBITDA del primer semestre se espera prácticamente plano frente al año anterior; la recuperación se fía al segundo semestre, especialmente al cuarto trimestre.

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre los márgenes del segmento Merchant —la dirección espera una mejora gradual a partir del tercer trimestre, cuando el canal directo recupere peso frente al canal ISO de menor margen—, sobre el impacto potencial del Mundial de fútbol en América Latina —Lowthers fue prudente, reconociendo que Paysafe no ha operado a esta escala en ese torneo— y sobre la naturaleza recurrente de los acuerdos de licencia de datos. La dirección afirmó que esos acuerdos estaban ya contemplados en la guía anual, aunque el de Q1 fue algo mayor de lo previsto. El programa de recompra de acciones quedó en segundo plano: la prioridad declarada para 2026 es la reducción de deuda.