Qué dijo la dirección de Paysafe Limited en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre limpio tras tres años de reestructuración

Paysafe cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 438,4 millones de dólares, un crecimiento del 4% tanto en términos reportados como orgánicos. El EBITDA ajustado retrocedió un 1% hasta 102,1 millones, con un margen que se contrajo 130 puntos básicos, presionado por un mayor gasto en marketing y el calendario de ciertos costes operativos. La generación de caja libre sin apalancamiento fue de 103 millones en el trimestre, lo que elevó la conversión anual al 69%, en el extremo alto del rango objetivo de la compañía. En el conjunto del año, los ingresos se mantuvieron en 1.700 millones de dólares con un crecimiento orgánico del 5%, mientras que el EBITDA ajustado cedió un 5% hasta 429 millones, afectado principalmente por la desinversión del negocio de marketing directo realizada a principios de 2025, que aportaba más de 40 millones de EBITDA al año anterior.

Dentro del trimestre destacó el comercio electrónico, con un crecimiento del 24%, y especialmente el segmento de iGaming en Norteamérica, que cerró el año con un avance del 50% en ingresos de procesamiento. La cartera de pequeñas y medianas empresas (SMB), en cambio, retrocedió un 3% en el cuarto trimestre. El segmento de billeteras digitales creció un 6% en términos orgánicos, impulsado por Latinoamérica, que superó el 20% de crecimiento en el trimestre tras superar el efecto de la renovación de un contrato de gran cliente. La compañía destacó que sus usuarios de billetera digital alcanzaron 7,8 millones al cierre del periodo, el nivel más alto en tres años.

América Latina y la apuesta por la billetera digital

La región latinoamericana merece atención especial para los lectores hispanos. Paysafe indicó que Latinoamérica fue plana para el conjunto de 2025, pero que tras superar el impacto de la renovación de un cliente relevante, creció más del 20% en el cuarto trimestre, con fortaleza que se extendió a enero de 2026. PagoEfectivo, la solución de pagos en efectivo de la compañía en la región, figura entre las prioridades de expansión para 2026 con foco en construir una billetera de banca digital cotidiana. En Europa, el producto Paysafe Wallet —una cuenta bancaria personal con tarjeta de débito— superó los 500.000 registros para octubre de 2025, presente ya en 18 países, con un coste de adquisición de clientes de aproximadamente 21 dólares, cifra que la dirección considera una ventaja estructural frente a competidores como Revolut o Chime. La compañía espera que la expansión geográfica en 2026 se concentre dentro de Europa, con pruebas limitadas en un par de mercados adicionales.

Perspectivas para 2026 y la sesión de preguntas

Para el ejercicio 2026, la compañía espera ingresos de entre 1.790 y 1.830 millones de dólares, lo que equivaldría a un crecimiento orgánico del 5% al 7%. La compañía espera que el primer semestre avance a tasas de dígito medio, acelerando en la segunda mitad hacia el dígito alto. El EBITDA ajustado se sitúa en un rango de 449 a 464 millones, con márgenes en torno al 24% en la primera mitad y por encima del 25% en la segunda. La compañía espera un beneficio por acción ajustado de entre 2,12 y 2,32 dólares, apuntando a un crecimiento de doble dígito. La reducción del apalancamiento neto —actualmente en 5,5 veces frente a 4,7 veces al cierre de 2024, agravado en parte por la depreciación del euro— será la prioridad de asignación de capital en 2026 por encima de la recompra de acciones; la compañía espera situarse por debajo de las 5 veces al cierre del año.

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre la estrategia para relanzar el SMB, la trayectoria del segmento de billeteras digitales y el posicionamiento de Paysafe en el llamado Agenic Commerce —pagos ejecutados por agentes de inteligencia artificial—. La dirección reconoció que los estándares de gobernanza y gestión de responsabilidad en este entorno todavía están lejos de estar resueltos y que la adopción será gradual, descartando que se trate de un mercado de uno o dos ganadores. Sobre el SMB, Lowthers citó un crecimiento superior al 30% en nuevos terminales Clover en el cuarto trimestre y una renovación del equipo directivo del área. Cuando se preguntó por el desglose de crecimiento entre canal directo e ISO, la dirección no facilitó cifras concretas.