Qué dijo la dirección de Prospect Capital Corporation en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de transición: menos rentabilidad por acción, más disciplina de cartera

Prospect Capital Corporation registró en el trimestre de marzo de 2026 un ingreso neto por inversiones (NII) de 78 millones de dólares, equivalente a 0,16 dólares por acción ordinaria. El valor liquidativo (NAV) se situó en aproximadamente 3.000 millones de dólares, o 6,05 dólares por acción. La compañía declaró distribuciones mensuales de 0,35 dólares por acción para mayo, junio, julio y agosto, y acumula desde su salida a bolsa hace casi 22 años distribuciones totales de aproximadamente 4.800 millones de dólares, o 22,07 dólares por acción. El ratio de deuda neta sobre activos totales se mantuvo en el 27%, con un 88% de la deuda en formato no garantizado o preferente perpetuo no garantizado.

El eje central del trimestre fue la recomposición deliberada de la cartera. La dirección destacó que el peso de los préstamos garantizados de primer rango alcanzó el 72% —un avance de 790 puntos básicos desde junio de 2024—, mientras que los instrumentos de segundo rango y las notas estructuradas subordinadas continúan reduciéndose. La exposición a software es del 2,5% de la cartera a valor razonable, muy por debajo del 23% de media entre los BDC con bonos cotizados, según citó la empresa. La cartera inmobiliaria a través de NPRC representó el 14% del coste total de inversiones y generó una rentabilidad por ingresos del 5,2% en el trimestre, con una plusvalía no realizada agregada de 229 millones de dólares.

Perspectivas: rotación hacia préstamos de primer rango en el mercado medio

La compañía espera continuar redirigiendo los ingresos de las desinversiones inmobiliarias principalmente hacia préstamos garantizados de primer rango, con inversiones en renta variable de forma selectiva. La estrategia declarada prioriza empresas con un EBITDA inferior a 50 millones de dólares, incluyendo aquellas con patrocinadores de capital privado más pequeños, patrocinadores independientes y compañías sin patrocinador financiero externo. La dirección señaló que los préstamos al mercado medio representaron el 94% de las originaciones del trimestre, con originaciones totales de 115 millones de dólares y amortizaciones y salidas de 222 millones, lo que resultó en amortizaciones netas de 107 millones. La liquidez disponible —efectivo más línea de crédito renovable sin disponer— ascendía a 1.800 millones de dólares al cierre del trimestre.

En cuanto a la estructura de financiación, la empresa destacó un coste medio ponderado de la deuda no garantizada del 4,71% y una escalera de vencimientos que se extiende hasta 2052, con compromisos de 48 bancos por un total de 2.120 millones de dólares. La línea renovable no vence hasta junio de 2029 y su tipo de disposición es SOFR más 205 puntos básicos.

Turno de preguntas: ninguna intervención de analistas

El turno de preguntas y respuestas no registró ninguna pregunta por parte de los analistas. El operador cerró la sesión sin que se hubiera formulado consulta alguna, lo que impidió obtener cualquier contraste externo sobre los resultados, la cobertura de distribuciones, la calidad de los activos en vigilancia o el ritmo de la rotación de cartera.