Qué dijo la dirección de Prysmian S.p.A. en la llamada del Q2 2026

El mejor trimestre de la historia de Prysmian

Prysmian cerró el segundo trimestre de 2026 con un EBITDA de 730 millones de euros, el más alto en la historia de la compañía, y un margen EBITDA del 13,4% a metal estándar del 15,4%. El crecimiento orgánico alcanzó el 9,4%, con avances en todos los segmentos salvo Especialidades: Transmisión creció un 14,3%, Power Grid un 13%, Industrial y Construcción un 9% y Soluciones Digitales un 18%. La dirección elevó la guía de EBITDA para el conjunto del año a un rango de 2.800-2.900 millones de euros, con alta confianza en situarse en la parte superior —2.850-2.900 millones—, un nivel que ya roza el objetivo que la empresa había fijado para 2028. El beneficio neto del primer semestre fue de 569 millones de euros, también el más elevado registrado, y la compañía estima que el año cerrará con un beneficio neto superior a 1.200 millones de euros.

El segmento de Soluciones Digitales fue el protagonista del trimestre, con un margen EBITDA del 24%, por encima del 20,6% del primer trimestre y superando incluso al negocio de Transmisión. La dirección anunció acuerdos de suministro de fibra óptica para centros de datos por valor acumulado superior a 10.000 millones de euros en los próximos diez años, de los cuales 5.500 millones corresponden a un contrato con Molex. El resto está cubierto por acuerdos ya firmados con operadores de infraestructura de centros de datos para los próximos cinco o seis años. Prysmian prevé que en 2030 el 90% de sus ingresos en óptica —estimados en 1.700 millones de euros— procederá de centros de datos, frente a los 200 millones de euros registrados en 2025.

Perspectivas: guía revisada al alza y nuevo Día de Mercados de Capitales

La compañía espera que el flujo de caja libre del año alcance 1.700 millones de euros, el más alto de su historia, impulsado por el anticipo de 550 millones de euros del contrato con Molex, la mayor generación de caja en el negocio de Transmisión —concentrada en el segundo semestre— y una mejora del capital circulante. Este aumento se produce pese a un impacto negativo de los precios de los metales estimado en 250 millones de euros frente a la guía anterior. La dirección también anticipa un incremento relevante del gasto de capital para financiar la expansión de capacidad en fibra óptica, con más del doble de la capacidad actual en Estados Unidos prevista para finales de 2029. La empresa espera convocar un nuevo Día de Mercados de Capitales a principios de 2027 para presentar la trayectoria de crecimiento hasta 2030-2031. El endeudamiento neto a cierre de año se estima en torno a 2.300-2.400 millones de euros, equivalente a un apalancamiento de aproximadamente 0,8 veces el EBITDA.

Turno de preguntas: márgenes, LatAm y aranceles

Los analistas concentraron sus preguntas en la cadencia de mejora de márgenes en Soluciones Digitales y en la visibilidad de los acuerdos de suministro. La dirección indicó que el margen de este segmento subirá de forma lineal hasta situarse entre el 25% y el 30% hacia 2028-2029, con un ritmo de ejecución trimestral ya por encima del 25% en el cuarto trimestre de 2026. Sobre Power Grid, explicó que el desfase entre la inflación de costes y su traslado a precios mantiene los márgenes por debajo del 15% objetivo, pero descartó cualquier presión estructural dado que la demanda está saturando la capacidad instalada en Europa y Norteamérica.

En relación con los mercados hispanos, la dirección reconoció una normalización de márgenes en Latinoamérica —específicamente en Colombia y Argentina— que explica en parte la caída interanual del margen en el segmento Industrial y Construcción, a pesar del fuerte crecimiento en Estados Unidos. En cuanto a aranceles, Prysmian señaló que el cambio de base imponible en cables de aluminio —del metal al valor total del cable— ha reducido la competencia importada en Estados Unidos, beneficiando a los fabricantes locales. La dirección no quiso anticipar la evolución futura de la política arancelaria, pero consideró que cualquier nueva medida reforzaría la posición de los productores locales. Un analista preguntó por la posible cotización secundaria en Nueva York; la dirección confirmó que sigue siendo un proyecto prioritario pero no ofreció calendario.