Qué dijo la dirección de Prudential Financial, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido pese al lastre de Japón

Prudential Financial cerró el primer trimestre de 2026 con un ingreso operativo ajustado después de impuestos de aproximadamente 1.300 millones de dólares, equivalente a 3,61 dólares por acción, un 10 % más que en el mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el avance a mayores ingresos por spread en los negocios de seguros de EE. UU. e internacional, resultados de mortalidad más favorables y el crecimiento sostenido en rentas vitalicias minoristas y transferencia de riesgo de pensiones. El retorno operativo ajustado sobre el capital fue de aproximadamente el 15 %. El trimestre estuvo marcado por el impacto de la suspensión voluntaria de ventas en Prudential of Japan (POJ), que supuso un coste de 130 millones de dólares en el período, en línea con las expectativas de la compañía.

En el segmento internacional, destaca especialmente el desempeño de Brasil, que registró un trimestre de ganancias récord, impulsado por la expansión de distribución —agencias propias y terceros— y alta productividad. La compañía informó además que ha superado 1,2 millones de pólizas a través de su relación con MercadoLibre, lo que subraya su apuesta por plataformas digitales en mercados emergentes latinoamericanos.

Lo que viene: estrategia más enfocada y recuperación gradual en Japón

La dirección anticipó que la suspensión de ventas en POJ se extenderá hasta el 5 de noviembre de 2026, con una recuperación gradual de la productividad de los agentes de vida a lo largo de 2027, estimando que el promedio de producción alcanzará el 50 % de los niveles normales ese año. La compañía mantiene su previsión de un impacto agregado de entre 525 y 575 millones de dólares en el resultado operativo ajustado antes de impuestos para todo 2026. En cuanto a la tasa impositiva, la empresa rebajó su orientación para el año completo del rango 23–24 % al rango 21–22 %, debido en parte a menores ganancias esperadas en Japón y a cambios en la asignación de activos en la cartera japonesa.

El consejero delegado Andrew Sullivan anunció que en la llamada del segundo trimestre, en agosto, la compañía detallará su visión estratégica a largo plazo. Anticipó una mayor concentración de capital en negocios donde Prudential tiene ventajas competitivas reales —especialmente jubilación y gestión de activos— y una reducción de presencia en mercados donde considera que no puede ser líder. Las desinversiones ya anunciadas incluyen las operaciones de PGIM en Taiwán e India, y los negocios de seguros en Kenia e Indonesia.

Turno de preguntas: Japón, discapacidad grupal y estrategia

Los analistas concentraron buena parte de sus preguntas en la evolución de POJ y de la unidad Gibraltar. Sullivan aclaró que la caída de ventas de los consultores de vida de Gibraltar obedece a cambios en los programas de incentivos, no a contagio de los problemas de cumplimiento de POJ. Sobre la retención de agentes en POJ, indicó que las bajas han sido inferiores al 1 % desde inicio de año, nivel similar al del año anterior. En el segmento de seguros de grupo, varios analistas cuestionaron el deterioro del ratio de siniestralidad en discapacidad de larga duración, que subió al 83,7 % —aunque dentro del rango objetivo del 83–87 %—. Sullivan explicó que el incremento se debe a mayor incidencia y severidad de reclamaciones de LTD relacionadas con la incertidumbre macroeconómica y eliminaciones de empleo en grandes empresas, sectores que representan una parte significativa de la cartera de la compañía. Respecto a la pregunta sobre si se plantean movimientos corporativos de mayor calado, Sullivan no descartó nada, pero se limitó a señalar que el reenfoque estratégico está en curso y que los detalles se darán en agosto.