Qué dijo la dirección de Profound Medical Corp. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de crecimiento con márgenes bajo presión

Profound Medical cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 6 millones de dólares, un aumento del 43% respecto al mismo período del año anterior. De esa cifra, 3,7 millones correspondieron a ventas de capital y 2,3 millones a ingresos recurrentes. El margen bruto retrocedió hasta el 67%, desde el 71% registrado en el cuarto trimestre de 2024; la dirección atribuyó el descenso a la mezcla de productos y a precios introductorios otorgados a distribuidores nuevos en Arabia Saudita y Australia. La pérdida neta del trimestre ascendió a 8,2 millones de dólares (0,27 dólares por acción), mayor que la del mismo período anterior, en parte por el aumento de la base instalada. Al cierre del ejercicio, la compañía mantenía una caja de 59,7 millones de dólares. La base instalada de TULSA-PRO llegó a 78 sistemas al 31 de diciembre de 2025, y la cartera de ventas cualificada superó los 110 sistemas en las fases finales del proceso comercial.

El resultado neto empeoró año contra año, pero la dirección subrayó una tendencia de caída del consumo de caja: de algo más de 10 millones por trimestre en el primer semestre, a cerca de 8 millones en el tercero y aproximadamente 6,5 millones en el cuarto. La compañía espera que esa tendencia continúe conforme crezcan los ingresos.

Qué espera la dirección para 2026

Profound no proporcionó una guía formal de ingresos, pero la dirección espera alcanzar un crecimiento de "doble dígito alto a triple dígito bajo" en 2026. La compañía espera elevar la base instalada de TULSA-PRO de 78 a aproximadamente 120 sistemas durante el año. El modelo de rentabilidad que presentó Tom Tamberrino plantea que con 200 sitios que realicen 50 procedimientos anuales cada uno, a un ingreso recurrente de 5.500 dólares por procedimiento, más ingresos por servicio y ventas de capital, la compañía alcanzaría alrededor de 85 millones de dólares en ingresos anuales, nivel al que, con un margen bruto superior al 70%, la compañía estima que sería rentable. La dirección también anticipa decisiones de cobertura por parte de aseguradoras privadas en el segundo semestre de 2026 y espera que el módulo de inteligencia artificial para el tratamiento de HBP, ya distribuido a clientes, acelere la utilización y amplíe el mercado potencial en unas 400.000 pacientes adicionales al año. Asimismo, la compañía espera tener compatibilidad operativa con el nuevo equipo de resonancia magnética intervencionista de Siemens, el Free.Max, a finales de 2026. En el plano internacional —relevante para mercados emergentes—, los acuerdos de distribución con Al Faisaliah Medical Systems en Arabia Saudita y Getz Healthcare en Australia y Nueva Zelanda ya generaron ventas en el cuarto trimestre; la dirección señaló un fuerte interés en mercados asiáticos, mientras que Europa avanza con mayor lentitud por la ausencia de decisiones de reembolso.

Lo que preguntaron los analistas

Los analistas centraron el turno de preguntas en tres asuntos. Primero, la caída secuencial en ingresos recurrentes del tercer al cuarto trimestre: la dirección explicó que los sitios suelen adquirir consumibles en el tercer trimestre para utilizarlos en el cuarto, lo que genera variaciones entre períodos, y descartó cualquier descuento en el precio de los desechables, fijado en 5.500 dólares. Segundo, la mezcla entre ingresos de capital y recurrentes: Arun Menawat reconoció que en los próximos años la proporción de capital será mayor, estimando una relación de entre 50-50 y 60-40 capital-recurrente, antes de volver al objetivo de largo plazo de 70% recurrente. Tercero, los analistas indagaron sobre la decisión de presentar datos preliminares del ensayo CAPTAIN en el congreso de la Asociación Europea de Urología el 13 de marzo, una semana después de la llamada; la dirección defendió que los datos a 90 días y 6 meses son puntos de medición estándar que no comprometen la integridad del ensayo y que podrían acelerar las decisiones de cobertura de aseguradoras privadas. Sobre el avance de instalaciones en el primer trimestre de 2026, la dirección se limitó a confirmar que el número ya supera las 78 unidades, sin ofrecer cifras concretas.