Qué dijo la dirección de Progress Software Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por márgenes y flujo de caja

Progress Software cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 248 millones de dólares, un crecimiento del 4% respecto al mismo período del año anterior. El margen operativo superó el 41% y el beneficio por acción llegó a 1,60 dólares, un 22% más que en el Q1 de 2025. El flujo de caja ajustado libre fue de 99 millones de dólares, el más alto registrado por la compañía, impulsado principalmente por una mejora notable en las cobranzas, en gran parte atribuida a la integración de ShareFile. El ARR cerró en aproximadamente 863 millones de dólares, con un crecimiento del 2% en moneda constante, y la tasa de retención neta (NRR) se situó en el 99%. Durante el trimestre, la compañía amortizó 60 millones de dólares de deuda y recompró acciones por 20 millones.

Lo que viene: refinanciación, deuda y prudencia ante el entorno macro

Para el segundo trimestre, Progress espera ingresos de entre 240 y 246 millones de dólares y un beneficio por acción de entre 1,47 y 1,53 dólares. Para el conjunto del año 2026, la compañía estima ingresos de entre 988 millones y 1.000 millones de dólares —un crecimiento de entre el 1% y el 2% sobre 2025—, un margen operativo del 39% y un flujo de caja libre ajustado de entre 263 y 275 millones. Un elemento relevante para el segundo trimestre es la maduración en abril de un bono convertible de 360 millones de dólares, que la dirección prevé refinanciar con su línea de crédito revolvente; este movimiento elevará el gasto por intereses e incidirá en las previsiones de BPA. La compañía mantiene como objetivo amortizar 250 millones de dólares de deuda en el año, lo que reduciría el apalancamiento neto hasta aproximadamente 2,7 veces el EBITDA a finales de 2026. Yogesh Gupta reconoció que el entorno macroeconómico y geopolítico genera incertidumbre, aunque señaló que hasta la fecha no han observado ningún impacto directo en su negocio.

Turno de preguntas: churn puntual, SaaS y el M&A que no llega

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. Primero, el churn aislado: la compañía perdió un contrato gubernamental de siete cifras en Europa del Este tras un fallo judicial que obligó a ese gobierno a dejar de retener registros de llamadas telefónicas, extinguiendo de golpe el caso de uso del producto. Gupta subrayó que la decisión llegó en dos semanas y sin previo aviso, sin relación con el valor del producto ni con presión competitiva. Segundo, los ingresos SaaS cayeron por debajo del nivel de los tres trimestres anteriores. Folger atribuyó la variación a ajustes contables derivados del proceso de integración del sistema de facturación de ShareFile —hasta abril de 2025 gestionado por un tercero—, y aseguró que esa limpieza de datos está en gran medida concluida. Tercero, los analistas volvieron a preguntar por el ritmo de adquisiciones. Gupta explicó que la combinación de una valoración propia más alta —que eleva el listón de retorno exigido a cualquier objetivo— y unas valoraciones en el mercado privado que considera desconectadas de la realidad del mercado público dificulta encontrar operaciones que superen ese umbral. La compañía insistió en que su equipo de desarrollo corporativo analiza activamente el mercado.