Qué dijo la dirección de Perrigo Company plc en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con ganancias de cuota, pero ventas a la baja

Perrigo cerró el segundo trimestre de 2026 con una caída del 3,1% en ventas netas básicas y del 3,2% en términos consolidados, presionada por una demanda de categoría por debajo de la media histórica, un arranque lento de las categorías estacionales de verano y una reducción de inventarios por parte de los minoristas, especialmente en Europa. El beneficio por acción ajustado básico fue de 0,46 dólares y el consolidado de 0,50 dólares, por encima de las expectativas internas, aunque la compañía atribuyó ese exceso principalmente a beneficios extraordinarios —ahorro acelerado del programa operativo y una partida única de 6 millones de dólares relacionada con la transición del consejero delegado— y por eso mantuvo la guía anual en lugar de elevarla. La venta del negocio de Dermacosmetics por 359 millones de dólares, destinada mayoritariamente a reducir deuda, fue el movimiento de cartera más relevante del período. En sentido contrario, la división de Fórmula Infantil creció un 23% interanual, aunque en parte por la estacionalidad de ventas por contrato.

La compañía destacó que las tendencias de categoría mejoraron a lo largo del trimestre y que esa mejora continuó en las primeras semanas del tercer trimestre: los volúmenes de OTC en las categorías donde Perrigo compite pasaron a terreno positivo en las cuatro semanas cerradas el 19 de julio. A pesar del retroceso general de las categorías, Perrigo ganó 50 puntos básicos de cuota de volumen en OTC de marca propia en EE. UU. y 50 puntos básicos de cuota de valor en Europa. Productos como Opill, en su segundo año en el mercado, y Compeed en Europa fueron señalados como ejemplos del modelo de crecimiento basado en innovación y activación comercial.

Lo que viene: segunda mitad cargada y revisiones estratégicas pendientes

La dirección reafirmó que 2026 está diseñado con un peso mayor en la segunda mitad, respaldado por tres palancas: la contribución creciente de los proyectos de innovación y distribución ya en marcha, la mejora secuencial de las tendencias de categoría y la normalización estacional frente a una base comparativa débil del año anterior. La compañía espera que el programa de mejora operativa entregue entre 80 y 100 millones de dólares de ahorro acumulado para 2027, y el menor gasto financiero derivado de la reducción de deuda del segundo trimestre también aportará al resultado del segundo semestre. Como contrapeso, la dirección advirtió de una mayor inversión prevista en publicidad y promoción, y de la normalización de la compensación variable frente al ejercicio anterior.

Las revisiones estratégicas de los negocios de Fórmula Infantil y Cuidado Oral —que contemplan optimización, alianzas o desinversión— siguen abiertas. El nuevo CEO interino, Albert Manzone, se limitó a señalar que los procesos avanzan bien y que habrá novedades cuando haya algo que comunicar. En paralelo, la compañía ajustó a la baja su tasa impositiva efectiva estimada para el año completo, del 20% al 18%.

Turno de preguntas: inventarios, fórmula infantil y comercio electrónico

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. El primero fue el avance de la revisión estratégica de Fórmula Infantil: la dirección esquivó plazos concretos y se limitó a subrayar que la mejora operativa del negocio —certificación de la FDA sin observaciones en Vermont, reducción de merma y primeras señales positivas de un nuevo formato de producto— amplía las opciones disponibles sin comprometer ninguna decisión. El segundo foco fue el estado de los inventarios en el canal minorista: Eduardo Bezerra precisó que la reducción de inventarios, concentrada en Europa, explicó 1,8 puntos porcentuales de la caída de ventas básicas, y Manzone señaló que ese efecto está remitiendo de cara al segundo semestre. El tercer tema fue el comercio electrónico: Manzone afirmó que la cuota de Perrigo crece más rápido en ese canal que en el físico y que fabricantes de e-commerce de gran tamaño han visitado las plantas de la compañía para co-desarrollar productos, aunque no ofreció cifras concretas de ventas digitales. No hubo preguntas sobre la situación del dividendo pese a que la propia dirección mencionó que lo revisa trimestralmente en el contexto de su política de asignación de capital.