Qué dijo la dirección de Prenetics Global Limited en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords y un punto de inflexión en el flujo de caja

Prenetics (PRE) cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 46,5 millones de dólares, un 29 % más que en el trimestre anterior y 3,9 veces la cifra de un año atrás. Su marca de suplementos IM8 aportó 45 millones de dólares con un margen bruto del 65 %, ambas cifras dentro del rango de orientación que la compañía había confirmado en junio. El beneficio de contribución —definido por la dirección como el margen bruto menos los gastos operativos fijos, antes del gasto en captación de clientes— alcanzó los 21,4 millones de dólares, equivalente al 46 % de los ingresos. El ajuste más significativo del trimestre, sin embargo, llegó en julio: la compañía informó que su flujo de caja libre ajustado consolidado, incluyendo la financiación del fondo General Catalyst, fue positivo por primera vez en su historia. La dirección describió ese cruce como el objetivo central desde el primer día de operaciones.

El mes de julio mostró una aceleración notable: ingresos de 20,9 millones de dólares en un solo mes, el mayor en la historia de la empresa, con 47.373 nuevos clientes captados a un coste de adquisición de 239 dólares, un 21 % menos que el promedio del segundo trimestre. La dirección subrayó que ambos movimientos —más clientes a menor coste— son infrecuentes cuando el gasto en marketing se duplica, y atribuyó la mejora al fortalecimiento orgánico de la marca y al efecto acumulado de sus acuerdos con embajadores, entre ellos el jugador de la NBA Giannis Antetokounmpo y el club Inter Miami.

Perspectivas: orientación revisada al alza y nuevos productos

Con ese impulso, la compañía elevó su orientación de ingresos para el año completo 2026 a un rango de 220 a 230 millones de dólares para el total del grupo, con IM8 aportando entre 215 y 222 millones. Para el tercer trimestre, la dirección espera ingresos de entre 63 y 64 millones en el consolidado. La pérdida de EBITDA ajustado, que fue de 24,6 millones en el primer semestre, debería caer a entre 8 y 12 millones negativos en el segundo semestre, según las proyecciones de la compañía. Por primera vez, la dirección también inició una orientación para 2027, con una expectativa de 400 millones de dólares o más en ingresos. La empresa señala que aproximadamente el 87 % de sus ingresos proviene de suscriptores recurrentes ya existentes, y que las proyecciones no incluyen el impacto de los dos nuevos productos anunciados: una línea de hidratación prevista para el cuarto trimestre de 2026 y gomitas de suplementos para el primer trimestre de 2027. La dirección de General Catalyst comprometió 1.000 millones de dólares en financiación tras revisar las métricas de cohortes de la compañía; ese fondo cubrirá el 70 % del gasto en captación de clientes.

Turno de preguntas: márgenes, canales y posibles adquisiciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad del coste de adquisición de clientes: el CFO Brian Rosin confirmó que la orientación de segunda mitad del año no incorpora la mejora del 21 % observada en julio, lo que técnicamente la convierte en un potencial margen de seguridad. Segundo, los márgenes brutos: Rosin indicó que el desplazamiento hacia suscripciones trimestrales —de mayor rentabilidad— y las economías de escala en logística y compras de ingredientes deberían generar puntos adicionales de margen en 2027, aunque no ofreció cifras concretas. Tercero, la expansión de canales: la dirección reiteró que no tiene planes de entrar en el comercio minorista físico en los próximos 24 a 36 meses y que el 95 % de las ventas se realiza en su propia plataforma digital. Sobre la ola de adquisiciones en el sector —Danone compró Huel, Unilever adquirió Gruns y P&G pagó cerca de seis veces los ingresos por Thorne— Danny Yeung descartó que el objetivo de la compañía sea una venta, aunque reconoció que, al ser una empresa cotizada con un consejo independiente, cualquier oferta tendría que ser considerada. La ausencia de China e India en los 46 países donde opera fue señalada como oportunidad futura, con China citada como mercado que requeriría un modelo de negocio y un equipo diferenciados, en un horizonte de 18 a 24 meses.