Qué dijo la dirección de Prenetics Global Limited en la llamada del Q4 2025

Un año de reinvención: IM8 como único motor

Prenetics cerró 2025 con ingresos récord de 92,4 millones de dólares, un aumento del 480% frente al año anterior. El crecimiento fue impulsado casi en su totalidad por IM8, la marca de suplementos de consumo cofundada con David Beckham, que generó 60,1 millones de dólares en su primer año completo de operaciones con un margen bruto del 63%. En paralelo, la compañía desinvirtió tres negocios no estratégicos —ACT Genomics, Europa e Insighta— y declaró haber recibido ya 69 de los 70 millones de dólares acordados por la venta de su participación en Insighta a Tencent. Al 15 de febrero de 2026, la compañía afirma contar con 171,1 millones de dólares en activos líquidos ajustados y cero deuda. La dirección también anunció que ha cesado de forma permanente la compra de Bitcoin, si bien mantiene en balance 510 BTC adquiridos antes del 4 de diciembre de 2025.

En el cuarto trimestre, los ingresos totales ascendieron a 36,6 millones de dólares, un 457% más que en el mismo período del año anterior y un 55% por encima del trimestre precedente. El margen bruto consolidado del trimestre fue del 59%, y la pérdida de EBITDA ajustado se redujo un 70% respecto al Q4 de 2024, hasta 2,3 millones de dólares.

Lo que viene: guía 2026 y nuevos productos

La compañía reafirmó su guía para 2026: espera que IM8 genere entre 180 y 200 millones de dólares en ingresos, con un margen bruto del 60% y una pérdida de EBITDA ajustado de entre 16 y 20 millones de dólares. La dirección precisó que esos números no incluyen dos nuevos productos que planea lanzar antes de que termine el cuarto trimestre de 2026, cuya categoría no reveló por razones competitivas, aunque señaló que se mantendrán dentro de suplementos para la salud y el rendimiento. La compañía espera alcanzar la rentabilidad en términos de EBITDA ajustado en el cuarto trimestre de 2027. También anunció que para el segundo trimestre de 2026 localizará su web y campañas en al menos cinco mercados, comenzando por Alemania, con la expectativa de que ello impulse los ingresos locales entre un 10% y un 15%.

Un cambio operativo relevante fue la introducción de suscripciones trimestrales, que según la dirección ha más que duplicado el valor medio de pedido por nuevo cliente, de 110 dólares en 2025 a aproximadamente 233 dólares a principios de 2026. El 80% de los nuevos clientes opta por alguna modalidad de suscripción.

Turno de preguntas: presión sobre el camino a la rentabilidad y los nuevos mercados

Los analistas de ROTH Capital y Sidoti & Company —que acaban de iniciar cobertura con recomendación de compra— preguntaron por la dinámica de adquisición de clientes, la evolución del coste de captación y los factores concretos que sustentan la meta de rentabilidad en 2027. La dirección respondió que el coste de captación ha crecido en proporción al aumento del valor medio de pedido, pero que la ratio LTV/CAC proyectada es de aproximadamente 3x y el período de recuperación se mantiene en torno a 3,4 meses. Sobre los mercados internacionales, Danny Yeung identificó Estados Unidos —que aportó el 40% de los ingresos de IM8— como un mercado con capacidad de absorber entre 300 y 400 millones de dólares solo con el producto actual, y señaló Canadá, Reino Unido, Australia y Singapur como los otros cuatro mercados principales. No se mencionaron operaciones en América Latina ni en España. Ante la pregunta sobre si existe un objetivo de BPA acompañando la meta de EBITDA para 2027, la dirección no proporcionó ninguna cifra.