Qué dijo la dirección de PROCEPT BioRobotics Corporation en la llamada del Q3 2025

Tercer trimestre sólido, pero el foco ya está en 2026

PROCEPT BioRobotics reportó ingresos totales de 83,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un crecimiento del 43 % respecto al mismo período del año anterior. La compañía colocó 57 nuevos sistemas HYDROS en Estados Unidos —uno adicional bajo un modelo de arrendamiento operativo—, con un precio de venta promedio de aproximadamente 435.000 dólares. Los ingresos por consumibles en EE. UU. crecieron un 50 % interanual, con unas 13.225 piezas de mano vendidas. El margen bruto fue del 64,8 %, 160 puntos básicos por encima del año anterior. La pérdida neta ascendió a 21,4 millones de dólares, prácticamente sin variación frente a los 21 millones del mismo trimestre de 2024, mientras que el EBITDA ajustado mejoró hasta una pérdida de 7,4 millones, frente a los 12,4 millones negativos de un año atrás.

El nuevo consejero delegado, Larry Wood, incorporado hace apenas ocho semanas, reconoció que la utilización de los sistemas —es decir, el número de procedimientos por robot instalado— creció solo en el rango de un dígito bajo de forma interanual en el trimestre, algo que la dirección atribuyó al tiempo variable entre la venta de un sistema y su puesta en marcha clínica real. Wood identificó esto como la prioridad número uno y anunció cambios organizativos para acelerar el arranque de nuevas cuentas.

Lo que viene: guía 2026 y apuesta por el paciente

Para el conjunto de 2025, la compañía mantiene su previsión de ingresos totales de aproximadamente 325,5 millones de dólares, crecimiento del 45 %. La guía de piezas de mano para el cuarto trimestre se redujo en unas 1.000 unidades respecto a la estimación anterior, por un efecto de optimización de inventario en campo —hospitales que acumularon piezas en el momento de la compra del robot y aún no las han consumido—. El margen bruto del cuarto trimestre se verá afectado por aproximadamente 2 millones de dólares en gastos arancelarios, lo que situaría el margen implícito en torno al 63 %.

Para 2026, la dirección anticipó ingresos de entre 410 y 430 millones de dólares. La compañía espera ciertos vientos en contra en procedimientos durante el primer semestre del año, asociados a la transición organizativa en curso, y prevé que los ingresos internacionales se sitúen en el rango de 45 a 50 millones. Para finales de febrero de 2026, PROCEPT planea celebrar un Día del Analista en Nueva York donde presentará una guía de varios años, junto con actualizaciones sobre su ensayo clínico en cáncer de próstata (WATER IV) y objetivos de rentabilidad. Wood subrayó que los cambios organizativos —incluyendo la incorporación de Pooja Sharma como directora de Marketing y Estrategia y la promoción de Stephen McGill a vicepresidente sénior para el negocio internacional— no comprometen la trayectoria hacia la rentabilidad, aunque advirtió que priorizará inversiones estratégicas de largo plazo sobre la optimización de corto plazo.

Turno de preguntas: presión sobre utilización, macro y rentabilidad

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la dinámica de utilización: la dirección confirmó que el crecimiento en procedimientos por sistema estuvo en el rango bajo de un dígito durante el trimestre, y que el ajuste de inventario en campo explica la reducción en la guía de piezas de mano para el cuarto trimestre. Wood describió pilotos internos ya en marcha para reducir el tiempo desde la venta hasta los primeros procedimientos, con resultados que calificó de alentadores.

Segundo, el entorno macroeconómico para el capital hospitalario: varios analistas preguntaron si la advertencia sobre mayor escrutinio en compras refleja un deterioro nuevo. La dirección aclaró que no se trata de un empeoramiento del entorno, sino de procesos de aprobación más lentos en grandes sistemas hospitalarios, con pedidos que se retrasan de un trimestre al siguiente pero que terminan cerrándose.

Tercero, la rentabilidad: Wood fue explícito al señalar que, si una inversión estratégica retrasa la rentabilidad un trimestre, la haría igualmente. Kevin Waters, director financiero, precisó que los aranceles representan unos 200 puntos básicos de impacto solo en el cuarto trimestre y que, sin ese efecto, los márgenes se situarían en la zona media del 65 %. La compañía reiteró que la trayectoria hacia la rentabilidad permanece intacta y no depende de expansión de márgenes para lograrse.