Qué dijo la dirección de Permian Resources Corporation en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord en flujo de caja libre

Permian Resources cerró el primer trimestre de 2026 con el mayor flujo de caja libre por acción de su historia: 0,60 dólares, que se traduce en más de 500 millones de dólares en términos absolutos. La producción de petróleo alcanzó 192.000 barriles diarios, superando las expectativas propias gracias a resultados superiores a lo previsto en pozos recientes y a una reducción significativa del tiempo de inactividad en marzo. La compañía también marcó nuevos récords en el costo de perforación y terminación por pie lateral, llevando ese indicador a aproximadamente 685 dólares —cerca ya de su objetivo anual de 675 dólares—, y alcanzó una tasa de reutilización de agua reciclada del 70 %, la más alta en la historia de la empresa. En paralelo, la instalación de cuatro microrredes eliminó más de 25 generadores y redujo los costos de electricidad en los sitios afectados en torno al 30 %.

Durante el trimestre, Permian Resources obtuvo su segunda y tercera calificación de grado de inversión, consolidando el estatus investment-grade con las tres grandes agencias. Desde principios de 2025, la compañía ha reducido su deuda absoluta en aproximadamente 1.200 millones de dólares. En cuanto al gas natural, el precio realizado —incluidas coberturas— fue de 1,33 dólares por Mcf, una prima de 2,44 dólares sobre el índice Waha, severamente deprimido durante el período, gracias a acuerdos de transporte firme hacia los mercados del Golfo y de Dallas-Fort Worth.

Perspectivas: flexibilidad ante la incertidumbre macro

La dirección espera que la producción y el gasto de capital en el segundo trimestre sean "moderadamente superiores" a los del primero, impulsados por un programa de workover más intenso y por la anticipación de conexiones de pozos al sistema. Para la segunda mitad del año, la compañía mantiene un rango amplio: si los precios del crudo se sostienen, esperaría situarse en el extremo alto de sus guías de producción y capital; si las condiciones se deterioran, reduciría actividad hacia el extremo bajo. En cualquier caso, la compañía espera generar más flujo de caja libre en 2026 que lo previsto en su guía original. La empresa no tiene previsto incorporar equipos adicionales de perforación; cualquier aceleración se haría con los medios actuales. El problema del gas en Waha —que ha llevado a cerrar pozos con alta relación gas-petróleo— se espera que se resuelva en la segunda mitad de 2026, cuando entre en operación capacidad adicional de transporte de largo recorrido, que crecerá de 400 millones de pies cúbicos diarios actuales a más de 700 millones en 2027.

Turno de preguntas: M&A, costos y asignación de capital

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas al mercado de adquisiciones. La dirección confirmó que está observando más activos en venta en la Cuenca Delaware que en cualquier año reciente, y de mayor calidad. Los rangos de operaciones que la compañía considera su "zona óptima" se sitúan entre 600 y 800 millones de dólares por transacción individual. Sobre la inflación de costos de servicios, la dirección señaló que la única presión observada hasta la fecha es de origen directo: el precio del diésel, que subió entre un 50 % y un 70 % en el último mes o dos meses. Ningún otro insumo ha reflejado incrementos. En cuanto a la asignación de capital, la dirección indicó que el orden de prioridades —dividendo base, amortización de deuda, acumulación de efectivo y adquisiciones— no cambia, pero el peso relativo de cada palanca se ajusta según el entorno. Ante la pregunta de si la compañía podría llegar a deuda cero, los co-CEO reconocieron que es un escenario posible pero consideraron improbable que se materialice dado el atractivo del conjunto de oportunidades de reinversión en la cuenca.