Qué dijo la dirección de Permian Resources Corporation en la llamada del Q4 2025

Récords operativos y crecimiento del flujo de caja libre por acción

Permian Resources Corporation cerró el cuarto trimestre de 2025 con registros históricos en sus métricas clave: producción de petróleo de 188.600 barriles diarios, costo de perforación y completación de 700 dólares por pie —el más bajo en la historia de la compañía— y costos operativos de 5,26 dólares por BOE. El flujo de caja libre ajustado del trimestre alcanzó 403 millones de dólares, y el del año completo permitió reducir la deuda en más de 600 millones de dólares. El flujo de caja libre por acción creció un 18 % interanual hasta 1,94 dólares, acumulando un alza del 72 % desde 2023, según datos presentados por la dirección.

La compañía ejecutó adquisiciones por aproximadamente 1.100 millones de dólares durante 2025, sumando unas 250 locaciones y 13.000 BOE diarios dentro de sus áreas operativas existentes. Por tercer año consecutivo, Permian Resources adquirió más inventario del que perforó, alargando la vida útil de sus reservas.

Perspectivas para 2026: más producción con menos capital

Para 2026, la compañía espera una producción total promedio de 415.000 BOE diarios y de petróleo de 189.000 barriles diarios, con un presupuesto de capital de 1.850 millones de dólares —120 millones menos que en 2025—. La dirección estima que este plan entregará una producción aproximadamente un 5 % superior a la de 2025 con menor inversión, lo que la compañía atribuye a una mejora continua en la eficiencia de capital. El costo objetivo de perforación y completación para 2026 es de 675 dólares por pie, alrededor de un 20 % menor que en 2024. Adicionalmente, la compañía elevó su dividendo base trimestral un 7 %, hasta 0,16 dólares por acción.

Un punto destacado para el mercado de gas natural: la dirección indicó que espera vender 400 millones de pies cúbicos diarios fuera de la cuenca del Pérmico en 2026, aumentando a cerca de 700 millones en 2027, lo que reduciría su exposición al precio de referencia local Waha —históricamente volátil y propenso a cotizar con descuento frente al Henry Hub— a aproximadamente el 10 % de los volúmenes totales de gas. La compañía espera pasar de un descuento de 0,40 dólares frente a Waha en 2025 a una prima de 0,50 dólares en 2026.

Turno de preguntas: macro, adquisiciones y asignación de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el entorno macroeconómico: varios participantes preguntaron si la compañía aceleraría el crecimiento si los precios del crudo mejoran. La dirección respondió que el plan actual refleja cautela ante un posible exceso de oferta global, pero que podría retomar un crecimiento de producción en el rango de mediados a altos dígitos si el equilibrio oferta-demanda se consolida. Segundo, las adquisiciones: la dirección describió un flujo de operaciones robusto, incluyendo posibles desinversiones de grandes compañías que consolidaron activos en el Pérmico, y señaló que la compañía tiene capacidad para cerrar transacciones de entre 1.000 y 3.000 millones de dólares sin comprometer sus parámetros de apalancamiento. Tercero, la asignación de capital: el CFO Guy Oliphint aclaró que la compañía no prevé convertirse en contribuyente plena de impuestos en efectivo hasta 2028 o más tarde, y que la política de cobertura apunta a cubrir el 30 %, 20 % y 10 % de la producción en los años uno, dos y tres, respectivamente, sin forzar coberturas a precios que la dirección considera por debajo del ciclo medio. Cuando se les preguntó sobre su negocio de regalías —ya por encima de 100.000 acres netos y operado en más del 90 % por la propia compañía—, los ejecutivos reconocieron haber evaluado vehículos alternativos pero dijeron no tener convicción suficiente sobre la creación de valor en esa estructura por el momento.