Qué dijo la dirección de Permian Resources Corporation en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord en flujo de caja libre

Permian Resources cerró el tercer trimestre de 2025 con producción de petróleo de 187.000 barriles diarios, un 6% más que en el segundo trimestre, y producción total de 410.000 barriles equivalentes de petróleo por día. La compañía registró su mayor flujo de caja libre ajustado por acción desde su fundación: 469 millones de dólares, con un gasto de capital de 480 millones. Los costos operativos controlables bajaron 6% respecto al trimestre anterior, y el costo de perforación y terminación cayó a 7,25 dólares por pie, por debajo de la guía anual. La dirección elevó la guía de producción de petróleo para el año completo a 181.500 barriles diarios sin modificar el presupuesto de capital, lo que representa un aumento del 5% en producción con una reducción del 2% en capital.

Durante el trimestre, la compañía redimió sus notas senior con vencimiento en 2026 y un bono convertible heredado de Centennial, reduciendo la deuda en más de 450 millones de dólares. Fitch ya había otorgado la primera calificación de grado de inversión en julio; esta semana, Moody's mejoró la perspectiva a positiva. La compañía también cerró 250 transacciones de adquisición de acreaje, principalmente en Nuevo México, por aproximadamente 180 millones de dólares.

Lo que viene: eficiencia, gas y flexibilidad

La dirección se negó a adelantar una guía formal para 2026, pero describió el año como el más eficiente en capital de la historia de la empresa, apoyado en costos de perforación en mínimos históricos, productividad de pozos estable y mejores precios de realización. En el frente del gas natural —relevante para los mercados de materias primas—, la compañía firmó acuerdos para vender aproximadamente 330 millones de pies cúbicos diarios fuera de la cuenca en 2026, cifra que se eleva a 700 millones en 2028. La dirección estima que estos acuerdos generarán un precio neto aproximadamente 1 dólar por Mcf más alto en 2026, lo que se traduce en un incremento de más de 100 millones de dólares en flujo de caja libre. La exposición al hub de Waha —conocido por su extrema volatilidad y precios frecuentemente negativos— se reducirá al 25% del volumen total de gas en 2026. El destino principal de los volúmenes será el mercado de la Costa del Golfo (Houston Ship Channel) y el área de Dallas-Fort Worth, en una proporción aproximada de 50-50.

Turno de preguntas: lo que los analistas presionaron

Los analistas insistieron en obtener señales sobre la actividad y la producción para 2026, pero la dirección rechazó dar orientación anticipada y remitió a febrero. Ante preguntas sobre recompras de acciones, los ejecutivos confirmaron que compraron papel en el rango de 10 a 11 dólares tras el desplome de 'Liberation Day' en abril, pero descartaron un programa sistemático, prefiriendo actuar ante dislocaciones puntuales. También se preguntó por el techo de producción del Pérmico: la dirección reconoció una desaceleración visible en Midland —menos plataformas, menos equipos de terminación— pero evitó fijar una fecha para el pico de producción. En cuanto al impacto del proyecto fiscal conocido como 'one big beautiful deal' sobre los impuestos en efectivo futuros, el director financiero respondió que no hay nada nuevo respecto al trimestre anterior, sin ofrecer más detalle.