Qué dijo la dirección de Powell Industries, Inc. en la llamada del Q4 2025

Cierre de año récord y márgenes en máximos históricos

Powell Industries cerró su ejercicio fiscal 2025 con resultados que la dirección calificó de récord por segundo año consecutivo. En el cuarto trimestre, los ingresos crecieron un 8% hasta 298 millones de dólares, el beneficio bruto alcanzó el 31,4% de los ingresos —215 puntos básicos por encima del año anterior y el nivel más alto registrado por la compañía— y el beneficio por acción diluida llegó a 4,22 dólares. Para el conjunto del ejercicio, los pedidos totalizaron 1.200 millones de dólares, un 9% más que en 2024, y la cartera cerró en 1.400 millones. La empresa no tiene deuda y terminó el año con 476 millones en caja e inversiones a corto plazo, 118 millones más que un año antes. La generación de caja operativa del ejercicio completo fue de 168 millones, frente a 109 millones en 2024.

El crecimiento estuvo liderado por el sector de Electricidad de Servicios Públicos —cuyo ingreso se duplicó en el trimestre— y por el segmento Comercial e Industrial, donde los centros de datos concentran la mayor parte de la actividad. La dirección destacó que estos dos mercados, que hace cinco años representaban apenas el 20% de la cartera de pedidos, ya suponen el 48% del backlog actual. Por el contrario, petroquímica y algunas áreas del petróleo y gas registraron caídas de ingresos del 25% y el 10%, respectivamente, como consecuencia de comparaciones exigentes con proyectos industriales grandes ejecutados en 2024.

Perspectivas para 2026: GNL, centros de datos y automatización eléctrica

De cara al ejercicio 2026, la compañía espera que el impulso comercial se mantenga, aunque advierte de cierta estacionalidad en el primer trimestre —octubre a diciembre— por efecto del calendario festivo. El CFO Mike Metcalf señaló que los márgenes brutos en la parte alta de los veinte por ciento son un escenario realista para el año completo, dado el estado de la cartera y la continuidad esperada de ejecución de proyectos. La empresa anticipa un capex de aproximadamente 17 a 19 millones de dólares en 2026, incluyendo los 12,4 millones destinados a ampliar 335.000 pies cuadrados de capacidad en su instalación de Jacintoport, en Houston, orientada principalmente a soportar la próxima oleada de proyectos de GNL. Powell también completó en el trimestre la adquisición de Remsdaq Limited —empresa de automatización eléctrica con base en el Reino Unido— por un desembolso neto de 11,5 millones de dólares, y ya ha comenzado a comercializar sus productos en Norteamérica.

Turno de preguntas: cierre de contratos, LNG y centros de datos

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la sostenibilidad de los márgenes: Metcalf confirmó que los cierres favorables de proyectos aportaron alrededor de 100 puntos básicos al margen del trimestre y cerca de 125 puntos en el año completo, con una contribución total de 1,7% sobre ingresos en 2025, nivel que calificó de "algo superior a períodos anteriores". Segundo, el estado del mercado de GNL: ante la pregunta de si los retrasos en las decisiones de inversión finales de varios proyectos eran preocupantes, Brett Cope respondió que el nivel de actividad sigue siendo muy elevado y que confía en que la expansión de Jacintoport llegará bien posicionada para la siguiente ola de contratos. Tercero, los centros de datos: la dirección confirmó que representan aproximadamente la mitad del backlog del segmento Comercial e Industrial —en torno al 15% del total—, con una penetración 100 a 200 puntos básicos superior a la del año anterior. Cope también abordó la pregunta sobre arquitecturas de corriente continua a 800 voltios para centros de datos, indicando que Powell ya dispone de tecnología de conmutadores de CC procedente de su negocio de Tracción y que mantiene conversaciones con clientes sobre posibles adaptaciones, aunque reconoció que se necesitaría inversión adicional en I+D para el rectificador.