Qué dijo la dirección de Powell Industries, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido con margen récord y pedidos al alza

Powell Industries cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos prácticamente planos respecto al año anterior —286 millones de dólares frente a 288 millones—, pero con una mejora sustancial en rentabilidad: el margen bruto alcanzó el 30,7%, 230 puntos básicos por encima del mismo período del año previo. El beneficio neto fue de 48,2 millones de dólares, equivalente a 3,96 dólares por acción diluida, un máximo histórico trimestral para la compañía. La dirección atribuyó la mejora de márgenes a una combinación de apalancamiento operativo, ejecución de proyectos y cierres de proyectos con resultado favorable, estos últimos aportando aproximadamente 115-120 puntos básicos en lo que va del año fiscal.

El dato más destacado del trimestre fue la actividad comercial: Powell registró 362 millones de dólares en nuevos pedidos, con un ratio libro de pedidos sobre facturación de 1,3 veces y una cartera total que creció un 7% de forma secuencial hasta 1.400 millones de dólares. Entre las adjudicaciones más relevantes figuran dos módulos de sala de control de energía para plataformas offshore —uno en el Golfo de México y otro frente a la costa de África— con un valor combinado superior a 80 millones de dólares, un proyecto de generación eléctrica de más de 60 millones que la compañía describió como el mayor de su historia en el segmento de utilities, y un pedido de tracción de aproximadamente 30 millones de dólares.

Adquisición en el Reino Unido y nuevos productos

Semanas antes de la llamada, Powell anunció la adquisición de Remsdaq Limited, fabricante británico de unidades remotas de telemetría (RTU) para subestaciones eléctricas. La dirección explicó que hoy solo puede influir en el 30% del hardware de automatización que incorpora a sus proyectos, y que con Remsdaq pasará a ofrecer una solución 100% propia para el mercado de utilities. Brett Cope señaló que la intención es trasladar la plataforma de nueva generación de Remsdaq al mercado norteamericano de utilities en un plazo relativamente breve, y posteriormente extenderla al resto de mercados de Powell. La operación también generó gastos extraordinarios que elevaron el SG&A del trimestre hasta el 8,8% de los ingresos. En paralelo, la compañía avanzó en el lanzamiento de nuevos productos: un interruptor de puesta a tierra para petróleo y gas, un pasillo de control de energía compacto y un primer diseño de cuadro eléctrico de baja tensión orientado a centros de datos.

Perspectivas y preguntas de los analistas

De cara al cierre del año fiscal y al ejercicio 2026, la compañía espera que los márgenes se aproximen a la tasa acumulada del año en curso —28,6%— una vez excluidos los cierres de proyectos y elementos no recurrentes, que en conjunto suponen unos 150 puntos básicos en lo que va de ejercicio. Mike Metcalf subrayó que aproximadamente el 65% de la cartera de pedidos está programado para convertirse en ingresos en los próximos doce meses, con visibilidad que se extiende hasta el ejercicio fiscal 2027 e incluso 2028 en los proyectos de mayor tamaño.

En el turno de preguntas, los analistas se centraron en tres asuntos. Primero, la sostenibilidad del margen bruto: Metcalf aclaró que los 30,7% del trimestre incluyen efectos puntuales y que el nivel estructural más apropiado es el acumulado anual del 28,6%. Segundo, la posibilidad de subidas de precio adicionales: Cope fue prudente y señaló que en el negocio de grandes proyectos la presión competitiva no permite anticipar mejoras adicionales en el corto plazo, aunque los nuevos productos de ciclo corto sí aportan márgenes superiores. Tercero, la expansión de capacidad: Cope confirmó que la empresa está realizando trabajos preliminares —movimiento de tierras— para una posible ampliación de instalaciones orientada al mercado offshore, sin haber tomado aún una decisión formal de inversión.