Qué dijo la dirección de Power Integrations, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre en línea con lo esperado, pero con ajuste de plantilla

Power Integrations cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 103 millones de dólares y una ganancia no GAAP de 0,23 dólares por acción, en línea con las previsiones internas. La compañía anunció esta semana una reducción de su plantilla global de aproximadamente el 7%, decisión que la dirección atribuyó a la necesidad de alinear los gastos operativos con el nivel actual de ingresos y crear margen para invertir en mercados de mayor crecimiento. Para el conjunto del año 2025, los ingresos crecieron un 6% y el beneficio por acción no GAAP un 8%, con un flujo de caja operativo de 112 millones de dólares. El margen bruto no GAAP del trimestre quedó ligeramente por debajo del rango orientado —53,3%— debido a una mezcla de ventas menos favorable de lo previsto, con mayor peso del segmento de consumo frente al industrial.

El segmento industrial fue el principal motor del año: creció un 15% en 2025, impulsado por electrificación, energía renovable y modernización de redes eléctricas. La división de alta potencia registró un año récord con crecimiento de doble dígito, apoyado en contratos ferroviarios en India y proyectos de transmisión de corriente continua de alta tensión. En cuanto a GaN, los ingresos de productos PowiGaN crecieron más del 40% en el año. En el segmento de consumo, los inventarios de electrodomésticos acumulados en EE. UU. antes de los aranceles presionaron a la baja los ingresos en el segundo semestre, aunque la dirección señaló que el mayor fabricante de electrodomésticos de EE. UU. reportó la semana pasada que ese exceso de inventario se ha disipado en gran medida.

Lo que viene: crecimiento moderado y cautela inversora

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 104 y 109 millones de dólares, con un margen bruto no GAAP de entre el 53% y el 54%. La dirección anticipa que el segmento industrial volverá a ser el de mayor crecimiento en 2026, con un Q1 que describe como sólido, mientras que el segmento de consumo también mostraría crecimiento secuencial. Para el conjunto del año, la compañía espera un ritmo de expansión similar al de 2025, aunque advirtió que mantendrá cautela en las inversiones hasta confirmar que las reservas de pedidos evolucionan según lo previsto. La tasa impositiva efectiva subirá al rango del 7% al 8% en 2026, tras situarse en solo el 2% en 2025 por créditos fiscales no recurrentes vinculados a instalaciones solares en su sede de San José.

En cuanto a mercados estratégicos, la dirección apuntó que el negocio automotriz —con productos InnoSwitch para vehículos eléctricos— y el de centros de datos seguirán siendo apuestas a largo plazo. Se obtuvo un diseño ganado en Q4 en un Tier 1 chino que suministra a un fabricante líder de vehículos eléctricos, y comenzó producción esta semana para el mayor fabricante europeo de coches eléctricos. En centros de datos, la compañía trabaja con NVIDIA en su arquitectura de bus de 800 voltios en corriente continua, donde sus soluciones GaN de 1.700 voltios compiten con el carburo de silicio. La dirección reconoció que este segmento no será material durante un par de años.

Turno de preguntas: inventario, gastos y plazos en duda

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el estado del inventario en canal: con 9,4 semanas al cierre del trimestre, varios preguntaron cuándo regresará a niveles más saludables. La dirección no ofreció una cifra concreta ni un plazo específico, y condicionó la reducción a la evolución de los pedidos en el primer semestre. Segundo, el impacto real de la reestructuración en los gastos operativos: Nancy Erba indicó que el ahorro anual esperado ronda los 3 a 5 millones de dólares, y que el beneficio completo no se verá hasta el segundo trimestre, dado que la medida se ejecutó a principios de esta semana. Tercero, los analistas presionaron sobre los plazos del negocio automotriz y de centros de datos. La CEO, Jen Lloyd, reconoció que el mercado de vehículos eléctricos ha avanzado más despacio de lo esperado y que los niveles de ingresos significativos en ese segmento se sitúan en un horizonte de 12 a 18 meses. Respecto a los centros de datos, la dirección reiteró que el ingreso en la alimentación auxiliar es un punto de entrada, y que el objetivo a largo plazo son las fuentes de alimentación principales, cuyo desarrollo está en curso pero no generará ingresos materiales en el corto plazo.