Qué dijo la dirección de Pony AI Inc. American Depositary Shares en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de crecimiento triple dígito en todas las líneas

Pony AI abrió 2026 con ingresos totales de 34,3 millones de dólares en el primer trimestre, un aumento del 145% respecto al mismo período del año anterior. El segmento de robotaxi fue el motor principal: sus ingresos crecieron cerca del 400% hasta los 8,6 millones de dólares, impulsados por un alza superior al 50% en los ingresos por tarifas cobradas a pasajeros. El segmento de Soluciones Inteligentes —antes denominado Licencias y Aplicaciones— creció un 246% hasta los 15,5 millones de dólares, gracias fundamentalmente a los envíos de controladores de dominio autónomo, que se multiplicaron por más de seis veces. Los camiones autónomos (Robotruck) aportaron 10,2 millones de dólares, un avance del 31%. La compañía reportó una pérdida operativa de 58,3 millones de dólares, prácticamente igual a la del primer trimestre de 2025, mientras que el margen de pérdida operativa se redujo de -401% a -170% gracias al efecto palanca del crecimiento en ingresos. La reserva de caja y equivalentes se situó en 1.400 millones de dólares al cierre de marzo.

Objetivos elevados y expansión global acelerada

Apoyada en el desempeño del trimestre, la dirección revisó al alza sus metas para el conjunto de 2026. La flota objetivo pasó de 3.000 a más de 3.500 vehículos, el objetivo de crecimiento de ingresos por robotaxi subió de triple a 3,5 veces el nivel de 2025, y la compañía se comprometió a operar en más de 20 ciudades, tanto en China como en el extranjero. La empresa opera ya en 9 países y ofrece servicio comercial al público en cuatro mercados internacionales: Croacia, Qatar, Singapur y Corea del Sur. En Zagreb se lanzó lo que la compañía describe como el primer servicio comercial de robotaxi en Europa, en colaboración con Uber. En el Medio Oriente, la operación en Dubái avanza hacia el despliegue sin conductor. En cuanto a costos, la dirección reiteró que el costo de fabricación por vehículo (BOM) bajará de 230.000 yuanes a mediados de 2027. El camión ligero autónomo de nivel 4, codesarrollado con CATL, comenzaría operaciones a escala a principios del próximo año.

Preguntas de los analistas: márgenes, regulación y tecnología

Durante el turno de preguntas, los analistas de Jefferies, Bank of America, Goldman Sachs, Deutsche Bank, Citi, Huatai Securities y Macquarie abordaron cuatro grandes ejes. Primero, el entorno regulatorio: la dirección afirmó que las discusiones sobre seguridad en curso no tienen impacto directo en sus operaciones y que, a largo plazo, una regulación más estricta beneficiaría a los operadores consolidados como Pony. Segundo, las razones detrás de la revisión de objetivos: el CFO Leo Wang explicó que los avances en volumen de pedidos, base de usuarios y la madurez del modelo de despliegue conjunto con socios fueron más rápidos de lo previsto. Tercero, la tecnología de conducción autónoma: el CTO Tiancheng Lou defendió que los modelos de lenguaje de gran tamaño no son adecuados para conducción de nivel 4 —por su latencia y margen de error—, y que Pony utiliza en cambio modelos de intención con aprendizaje por refuerzo. Cuarto, el impacto de los costos de suministro: el CFO señaló que la escasez de memoria fue anticipada y resuelta mediante compras adelantadas, y que el mayor volumen de pedidos a proveedores contribuirá a reducir el costo por unidad. No hubo respuestas concretas sobre la rentabilidad por ciudad ni sobre cronogramas de punto de equilibrio a nivel de compañía.