Qué dijo la dirección de Insulet Corp. en la llamada del Q4 2025

Cuarto trimestre sólido y décimo año consecutivo de crecimiento del 20 %

Insuleto cerró 2025 con ingresos trimestrales de 784 millones de dólares, un avance del 29 % en moneda constante, lo que elevó los ingresos anuales a más de 2.700 millones, más del doble que tres años atrás. La compañía registró nuevos récords de incorporación de clientes tanto en Estados Unidos como en mercados internacionales, con la gran mayoría de altas procedentes de pacientes que abandonaban la pauta de múltiples inyecciones diarias. El margen bruto anual se expandió 180 puntos básicos y el margen operativo ajustado, 270 puntos básicos, ambos también en niveles récord. El flujo de caja libre superó los 375 millones de dólares.

En Estados Unidos, el segmento de diabetes tipo 2 fue el motor de aceleración más visible: más del 40 % de las nuevas incorporaciones en el cuarto trimestre correspondieron a usuarios tipo 2, frente a una penetración del producto inferior al 5 % en ese mercado. La compañía amplió su red de prescriptores de tipo 2 un 62 % durante el año, hasta superar los 6.500 clínicos. En los mercados internacionales, el crecimiento fue del 42 % en moneda constante en el trimestre, impulsado por el Reino Unido, Alemania y Francia, y por lanzamientos de Omnipod 5 en Canadá —donde las nuevas incorporaciones crecieron más del 60 %— y Australia, donde se triplicaron.

Lo que viene: nuevos mercados, algoritmos y una plataforma de lazo cerrado total

Para 2026, la compañía espera un crecimiento de ingresos totales del 20 % al 22 % en moneda constante, con un impacto cambiario favorable de 100 puntos básicos. Para el primer trimestre, la guía apunta a un crecimiento del 25 % al 27 %. La dirección atribuyó la desaceleración prevista frente a 2025 al efecto base: se cumplen el primer año completo del lanzamiento de Omnipod en tipo 2 en EE. UU. y la maduración de varios lanzamientos internacionales. Se espera una expansión del margen operativo de aproximadamente 100 puntos básicos, con una inversión en I+D que aumentará de forma significativa para financiar los programas clínicos en curso.

En el plano de producto, la compañía inició un lanzamiento de mercado limitado de Omnipod 5 con un objetivo de glucemia más bajo (100 mg/dL), modo automatizado avanzado e integración con FreeStyle Libre 3 Plus, cuya disponibilidad plena se prevé en el primer semestre de 2026. Los datos pivotales de Omnipod 6 se presentarán en la reunión de la ADA en junio; el lanzamiento comercial está previsto para 2027. El sistema de lazo cerrado total, dirigido a adultos con diabetes tipo 2 en insulin, busca iniciar su estudio pivotal este año, presentar la solicitud regulatoria en 2027 y llegar al mercado en 2028. La compañía también espera lanzar Omnipod 5 en España a finales de 2026 y ha entrado recientemente en Oriente Medio, mercados relevantes para lectores hispanohablantes por su similitud en dinámica de acceso con mercados emergentes.

Turno de preguntas: métricas de seguimiento, competencia y mix tipo 1 / tipo 2

Varios analistas presionaron a la dirección sobre la divergencia observada entre datos de prescripciones (scripts) y los ingresos reportados durante el cuarto trimestre. La directora financiera Flavia Pease aclaró que el mejor indicador son los datos de volumen total de Pods, no las nuevas prescripciones, y señaló que la temporada alta de pedidos al por mayor en el cuarto trimestre no siempre queda recogida en los datos de IQVIA. Sin embargo, la compañía declinó proporcionar tasas de crecimiento específicas de nuevas incorporaciones de clientes.

Sobre competencia, la consejera delegada Ashley McEvoy subrayó las barreras de entrada —manufactura a escala, 3.000 millones de dólares en inversión acumulada y 25 años de ventaja— y anunció un giro en el mensaje comercial: de vender simplicidad a destacar los resultados clínicos de Omnipod, respaldados por estudios independientes que muestran una reducción de HbA1c sin igual en la categoría. Un analista preguntó si el crecimiento en tipo 1 de EE. UU. estaba moderándose dado el aumento del peso de tipo 2; la dirección reconoció que tipo 1 creció a buen ritmo aunque comparable al tercer trimestre, y describió el crecimiento como equilibrado entre tres pilares: tipo 1 en EE. UU., tipo 2 en EE. UU. y tipo 1 internacional. El consejo de administración aprobó una recompra adicional de acciones por 350 millones de dólares, de los que la compañía espera desplegar aproximadamente 300 millones en el primer trimestre de 2026.