Qué dijo la dirección de Insulet Corp. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de récords para Insulet

Insulet superó por primera vez los 700 millones de dólares de ingresos trimestrales, con un crecimiento del 28 % en divisa constante respecto al año anterior. El negocio internacional cruzó también por primera vez la barrera de los 200 millones de dólares, con una expansión del 40 % en divisa constante. El margen bruto alcanzó el 72,2 %, 290 puntos básicos por encima del año previo, y el margen operativo ajustado se situó en el 17,1 %. La compañía registró un número récord de nuevos usuarios —denominados internamente Podders— tanto en Estados Unidos como a nivel global, con especial aceleración en el segmento de diabetes tipo 2. La dirección atribuyó el resultado a la combinación de la fidelización de clientes existentes, la expansión de prescriptores y una mayor eficiencia en fabricación, con las plantas de Acton y Malasia adelantadas a los planes previstos.

Tipo 2 y expansión internacional, los motores del crecimiento

En Estados Unidos, los nuevos inicios en tipo 2 más que duplicaron el nivel del año anterior y crecieron también de forma secuencial; más del 35 % de todos los nuevos usuarios estadounidenses en el trimestre pertenecen ya a este segmento. La base de prescriptores para tipo 2 creció un 26 % solo en el trimestre. En el frente internacional, la compañía destacó el avance en Reino Unido, Alemania y Francia —donde el lanzamiento del sensor Dexcom G7 aceleró las conversiones de DASH a Omnipod 5— y señaló contribuciones crecientes de Canadá y Australia, donde Omnipod 5 se lanzó en 2025. La dirección subrayó que las conversiones en los mercados internacionales siguen siendo principalmente de volumen, sin que haya existido un impacto relevante de almacenamiento por parte de distribuidores. En cuanto a la integración con el sensor Libre 3 de Abbott para el mercado estadounidense, la compañía la espera para la primera mitad de 2026 y la calificó como prioridad máxima.

Perspectivas elevadas y revisión de la política de guías

Insulet elevó sus previsiones para el conjunto del año 2025: la compañía espera ahora un crecimiento total de ingresos del 28 % al 29 %, frente al 24 %-27 % anterior, y un margen operativo de entre el 17,3 % y el 17,5 %, una mejora de 240 a 260 puntos básicos sobre el año previo. Para el cuarto trimestre, la compañía espera un crecimiento total de ingresos del 25 % al 28 %, con un impacto positivo del tipo de cambio de aproximadamente 200 puntos básicos. La nueva directora financiera, Flavia Pease, anunció que revisará la política de guías para ofrecer una perspectiva más equilibrada que reconozca tanto los riesgos como las oportunidades al alza, aunque aclaró que el objetivo de alcanzar los objetivos fijados no cambia. Las métricas concretas que se comunicarán para 2026 podrían evolucionar y se detallarán en el cuarto trimestre.

Preguntas de los analistas: competencia, márgenes y canal de farmacia

Varios analistas preguntaron por la irrupción de nuevos competidores en el segmento de bombas de parche. La consejera delegada Ashley McEvoy respondió que la compañía logró en este trimestre su mayor tasa de conversiones competitivas desde finales de 2023 en Estados Unidos, y atribuyó esa fortaleza a la combinación de evidencia clínica, diferenciación de diseño, acceso en farmacia y capacidad de fabricación. Ante la pregunta sobre condiciones de contratación con pagadores en el canal de farmacia, la dirección indicó que no ha observado cambios relevantes, y que Omnipod cubre más de 300 millones de vidas con estatus preferente en la mayoría de los planes, lo que equivale a un coste aproximado de un dólar diario para el usuario. Los analistas también indagaron sobre el costo de captación de pacientes tipo 2 frente a tipo 1; el director de operaciones Eric Benjamin señaló que la sinergia con la base de prescriptores de tipo 1, ya familiarizados con la tecnología, reduce el esfuerzo comercial inicial, aunque la activación de nuevos prescriptores de atención primaria requiere un período de educación más largo. No se abordó con detalle el impacto arancelario ni la exposición a divisas de mercados emergentes; la compañía opera principalmente en Europa, Canadá y Australia, con efectos cambiarios favorables en el trimestre.