Qué dijo la dirección de Precision Optics Corporation, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord en ingresos, pero márgenes bajo presión

Precision Optics (POCI) cerró su segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 —período terminado el 31 de diciembre de 2025— con ingresos récord de 7,4 millones de dólares, frente a los 4,5 millones del mismo trimestre del año anterior. Los ingresos por producción crecieron un 105% interanual, impulsados principalmente por el programa aeroespacial, que aportó 2,7 millones de dólares, y el programa de cistoscopio de un solo uso, que generó 2,0 millones. Sin embargo, el margen bruto se desplomó al 2,8%, desde el 23,6% registrado un año antes, afectado por niveles elevados de desperdicio en fabricación, rendimientos por debajo de lo esperado en la línea de cistoscopio y una infrautilización del equipo de ingeniería. El resultado neto fue una pérdida de 1,8 millones de dólares, y el EBITDA ajustado se situó en negativo 1,5 millones.

La dirección atribuyó parte de los problemas a que la compañía subestimó la inversión necesaria en gestión operativa para sostener un negocio de producción de rápido crecimiento. En respuesta, incorporó un nuevo director de operaciones en octubre y amplió el equipo de ingeniería de manufactura y calidad. La empresa también trasladó su sede a nuevas instalaciones durante este trimestre.

Perspectivas: recuperación de márgenes en la segunda mitad del año

La dirección elevó la guía de ingresos para el año completo a un rango de 26 a 28 millones de dólares, por encima de los 25 millones proyectados anteriormente. No obstante, revisó a la baja la guía de EBITDA ajustado a un rango de negativo 2,5 millones a negativo 3,0 millones, frente a la previsión anterior de positivo 500.000 dólares, al reconocer que la recuperación de márgenes se ha desplazado aproximadamente un trimestre respecto al plan original. La compañía espera que el tercer trimestre muestre una mejora significativa sobre el segundo, y que el cuarto trimestre alcance un EBITDA ajustado positivo.

Entre los factores que la dirección espera impulsen esa recuperación figuran: cambios en el diseño y la cadena de suministro del cistoscopio —ya aprobados por el cliente— que, según la empresa, podrían incrementar el beneficio bruto entre 150.000 y 200.000 dólares por trimestre a los volúmenes actuales; un aumento del programa aeroespacial desde los 2,5 millones netos de aranceles en Q2 hasta más de 3,5 millones previstos para Q4; y el inicio del escalado del programa oftálmico de un solo uso, cuyo rendimiento ha pasado del 60% en noviembre al 90% en el momento de la llamada. Un tercer programa en desarrollo —un boroscopio para el mercado aeroespacial— se encuentra aún en fase de ingeniería y, según la dirección, no pasará a producción antes de aproximadamente un año.

Ross Optical, la división de óptica comercial de la empresa, superó el millón de dólares en ingresos por segundo trimestre consecutivo y entra en Q3 con la cartera de pedidos más alta en más de tres años. La dirección señaló que esta división puede absorber mayor volumen sin incrementos relevantes en costes fijos, lo que se traduce en márgenes variables elevados.

Turno de preguntas: financiación y plazos de ejecución

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas: la viabilidad de los cambios de diseño en el cistoscopio, la situación de liquidez y la posibilidad de una ampliación de capital dilutiva. Sobre el primer punto, el consejero delegado confirmó que el cambio de diseño cuenta con la aprobación del cliente y que las piezas iniciales ya han sido recibidas, aunque indicó que aún quedan pasos de documentación y pruebas antes de que entre en producción, lo que sitúa la implementación en el próximo mes aproximadamente. Respecto a la liquidez —la empresa cerró el trimestre con cerca de 900.000 dólares en caja y 1,6 millones de deuda bancaria—, el director financiero informó de negociaciones avanzadas para ampliar las líneas de crédito y mencionó la recepción de financiación pública del estado de Massachusetts, cuyo impacto aún se está cuantificando. La dirección no descartó una emisión de acciones, pero indicó que en este momento no tiene certeza de que sea necesaria. Ninguna pregunta abordó exposición a mercados emergentes ni operaciones fuera de Estados Unidos, y la transcripción no contiene referencias a actividades en México, Brasil, España u otras geografías hispanas.