Qué dijo la dirección de Precision Optics Corporation, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord, pero márgenes bajo presión

Precision Optics cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 6,2 millones de dólares, la cifra más alta en la historia de la compañía, lo que implica una tasa anualizada cercana a los 25 millones de dólares. Sin embargo, el margen bruto del trimestre se situó en el 13%, frente al 22% del mismo período del año anterior, arrastrado principalmente por los problemas de rendimiento productivo en su programa de cistoscopios de un solo uso y por el impacto de los aranceles, que en el cuarto trimestre supusieron un costo aproximado de 180.000 dólares, equivalente a unos tres puntos de margen bruto. La pérdida neta del ejercicio completo ascendió a 5,8 millones de dólares, frente a los 3 millones del año previo.

Los dos programas que impulsaron el crecimiento de ingresos son un contrato de producción con una empresa aeroespacial de primer nivel y otro con una compañía de robótica quirúrgica centrada en urología. El primero pasó de facturar 300.000 dólares en el primer trimestre a casi 2 millones en el cuarto, con una cartera de pedidos pendiente que supera los 9 millones de dólares. El segundo, el cistoscopio de un solo uso, alcanzó casi 800.000 dólares en el trimestre, aunque la dirección reconoció que este producto operó con margen bruto nulo o negativo durante el período.

Lo que viene: guía para el ejercicio 2026

La compañía espera ingresos de aproximadamente 25 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2026, un crecimiento superior al 30% respecto a los 19,1 millones de 2025. La dirección proyecta que el segmento de fabricación de sistemas crezca más del 75%, pasando de 8,3 a 14,5 millones de dólares. Precision Optics también espera que el margen bruto se recupere hasta aproximadamente el 30%, con la mayor parte de la mejora concentrada en la segunda mitad del ejercicio, lo que implica que el cuarto trimestre de 2026 superaría con claridad ese umbral. La compañía anticipa un EBITDA ajustado positivo de alrededor de 0,5 millones de dólares para el conjunto del año.

Para sustentar ese crecimiento, la compañía relocalizó su sede corporativa a Littleton, Massachusetts, abrió nuevas instalaciones en South Portland, Maine, y contrató a su primer ingeniero de manufactura, un nuevo director de Calidad y Asuntos Regulatorios, y a Joe Traut como director de Operaciones a partir del 1 de octubre, con más de 30 años de experiencia en producción de dispositivos médicos. Respecto a los aranceles, la dirección indicó que ambos grandes clientes han acordado verbalmente asumir esos costos, y que al menos uno lo hará de forma retroactiva desde el 1 de julio.

Turno de preguntas: conservadurismo en la guía y riesgos en el margen

El único inversor que intervino cuestionó si la guía de ingresos para 2026 era conservadora, dado que la tasa implícita por trimestre equivale al nivel ya alcanzado en el cuarto trimestre de 2025 y la dirección prevé que ambos programas principales sigan creciendo. Forkey reconoció que la guía es algo conservadora y explicó que la caída prevista de unos 800.000 dólares en el segmento de microóptica —por el ritmo de un gran pedido de defensa— y la menor aportación de ingresos de bajo margen por utillaje y accesorios compensan parcialmente el crecimiento de producción. También se preguntó cómo funcionará la escala de precios pactada con el cliente del cistoscopio: Forkey explicó que existe un sistema de precios de libro abierto con objetivos de reducción de costos acordados, y que el precio actual, negociado a la alza un 24%, irá reduciéndose en la medida en que se resuelvan los problemas de rendimiento. El moderador preguntó si el margen bruto del cuarto trimestre de 2026 superará el 30%; el director financiero, Wayne Coll, confirmó que así sería.