Qué dijo la dirección de Pinnacle West Capital Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con cifras que ceden frente al año anterior

Pinnacle West Capital registró ganancias de 1,43 dólares por acción en el segundo trimestre de 2026, una caída de 0,15 dólares respecto al mismo período de 2025. La dirección atribuyó el retroceso principalmente al aumento del gasto por intereses —derivado de mayores saldos de deuda en un entorno de tasas elevadas—, al incremento de la depreciación por nuevas instalaciones incorporadas al servicio y a menores ingresos por transmisión, efecto que calificaron como puntual por un ajuste de liquidación de 2025. En el lado positivo, el clima más caluroso que el año anterior y el crecimiento de ventas amortiguaron parte del impacto. A pesar de la caída interanual, la compañía ratificó su orientación para todo el año y señaló que espera cerrar 2026 en el extremo superior del rango de 4,55 a 4,75 dólares por acción.

El crecimiento de ventas ajustado por clima alcanzó el 9,6% en el trimestre —el segmento comercial e industrial creció un 12,7%— impulsado por centros de datos y manufactura avanzada. La dirección destacó que el crecimiento de clientes fue del 2,1% y que la demanda residencial subió un 5,6%. El 2 de agosto la red de Arizona Público Service registró un nuevo máximo histórico de demanda de 9.164 megavatios, superando el récord previo en más de 500 megavatios.

Lo que viene: TSMC, carbón reconvertido y nueva tubería de gas

El hecho más destacado del período fue el anuncio de TSMC de una inversión adicional de 100.000 millones de dólares en Arizona, que eleva su compromiso total a 265.000 millones y contempla hasta 12 instalaciones de fabricación de semiconductores en el norte de Phoenix. La dirección subrayó que la demanda eléctrica derivada del anterior compromiso de TSMC ya superaba el gigavatio, y que los detalles del gigavatio adicional que podría representar la nueva inversión se refinarán antes del depósito del Plan de Recursos Integrado (IRP), previsto para finales de octubre. La conversión de dos unidades retiradas de la planta de carbón Cholla a gas natural es otro elemento central: se esperan 380 megavatios de generación despachable para 2029 y una inversión de hasta 440 millones de dólares, principalmente en 2027 y 2028, que aún no está incluida en la guía de capex vigente. Para el suministro de gas a largo plazo, la compañía apuesta por un nuevo gasoducto en el suroeste —Desert Southwest— que FERC abrió a revisión en julio y que seguiría, en gran medida, el trazado de la tubería existente.

En materia regulatoria, las audiencias del caso tarifario concluyeron el 7 de julio tras 31 sesiones. Los alegatos iniciales vencen el 27 de agosto y los de réplica el 11 de septiembre. La compañía espera recibir la recomendación del juez administrativo en el cuarto trimestre y una decisión final de la comisión antes de fin de año.

Preguntas de los analistas: ventas que desafían la guía y política regulatoria

Los analistas presionaron sobre si el ritmo de crecimiento de ventas —que en el segmento C&I prácticamente duplica el techo de la guía a largo plazo— obligará a revisar las previsiones. Andrew Cooper reconoció que hay potencial de alza y que el rango a largo plazo de 5% a 7% podría quedarse corto, pero se abstuvo de actualizar la guía formalmente. Aclaró, además, que la contribución de TSMC a las ventas ha sido prácticamente plana en lo que va de año, lo que significa que el crecimiento registrado proviene de otras fuentes —datos, manufactura diversa, clientes residenciales—, y que el grueso del aporte de TSMC está aún por materializarse. Un analista preguntó si la demanda adicional de TSMC podía estimarse con la misma proporción que la anterior —más de un gigavatio por cada 165.000 millones de dólares invertidos—; Ted Geisler respondió que la orientación es razonable como aproximación general, pero advirtió que la intensidad energética varía según el tipo de chip fabricado. En cuanto a las elecciones primarias para la comisión regulatoria de Arizona, Geisler rechazó vincular el resultado con cambios estratégicos y defendió que los méritos operativos y la relación con el personal técnico de la comisión son los factores que determinarán los resultados regulatorios. Sobre el río Colorado y la posible reducción de la cuota de agua de Arizona, la dirección descartó impacto operativo: Palo Verde funciona con agua residual reciclada y no depende del río.