Qué dijo la dirección de Pinnacle West Capital Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por transmisión y ventas industriales

Pinnacle West Capital (PNW) abrió 2026 con ganancias de 0,27 dólares por acción, frente a una pérdida de 0,04 dólares en el mismo período del año anterior. La compañía atribuyó la mejora a cuatro factores principales: mayores ingresos por transmisión (16 centavos de beneficio por acción), clima cálido fuera de temporada en marzo, crecimiento de ventas comerciales e industriales, y una reducción en gastos de operación y mantenimiento. El frío inusualmente suave de enero y febrero moderó parte del avance, pero un marzo que el Servicio Meteorológico Nacional calificó como el más caluroso registrado —con nueve días en o por encima de 37 grados Celsius— compensó con creces esa brecha. El crecimiento de clientes se situó en 2,2%, cerca del extremo superior del rango de orientación anual. Las ventas normalizadas por clima crecieron 9,4%, lideradas por el segmento comercial e industrial con un 14,6%.

La compañía reafirmó toda su orientación financiera para 2026, incluida una expectativa de crecimiento de ventas de entre 4% y 6% para el año, y de 5% a 7% en el horizonte hasta 2030. La dirección destacó que el crecimiento de ventas del primer trimestre, incluso ajustado por un efecto de base del año pasado, se aproximó al extremo superior del rango de largo plazo, aunque no modificó la guía.

Expansión de infraestructura y caso tarifario en marcha

En el plano operativo, la compañía informó que la construcción del proyecto Red Hawk está en curso —ocho turbinas de combustión que agregarán aproximadamente 400 megavatios de capacidad de gas natural— y que el proyecto Desert Sun avanza en permisos y reserva de equipos. La central nuclear Palo Verde, la de mayor producción del país, completaba en el momento de la llamada la recarga planificada de su Unidad 2 y se esperaba su regreso próximo al servicio. El caso tarifario ante la Comisión Corporativa de Arizona sigue el calendario previsto, con audiencias programadas para el 18 de mayo. La dirección señaló que la resolución del caso es condición necesaria para afinar tanto el plan de capital como la orientación de largo plazo sobre ganancias por acción.

En cuanto al financiamiento, la compañía informó que ya cubrió la totalidad de sus necesidades de capital accionario para 2026, acumulando casi 850 millones de dólares en instrumentos de capital diferido (equity forwards) para uso presente y futuro. La dirección indicó que seguirá buscando oportunidades de manera oportunista para años posteriores.

Preguntas de analistas: modelo de suscripción, conversión de carbón a gas y nuclear

En el turno de preguntas, los analistas centraron su atención en tres áreas. Primero, el llamado modelo de suscripción, mediante el cual grandes clientes industriales —principalmente del sector semiconductor— financian por adelantado parte de la infraestructura necesaria para conectarse a la red. La dirección confirmó que las negociaciones con contrapartes están activas, que la cola de demanda no comprometida ronda los 20 gigavatios, y que espera presentar contratos a la Comisión para su aprobación antes de fin de año. Segundo, los analistas preguntaron sobre la posible conversión del sitio de la central carbonera Cholla a generación de gas natural. La dirección reconoció que el análisis es continuo y que una decisión podría tomar forma en paralelo con la presentación del Plan de Recursos Integrados (IRP), prevista para agosto. Tercero, ante una pregunta sobre energía nuclear nueva, el presidente ejecutivo señaló que la compañía no está dispuesta a comprometer el balance de la empresa, pero que estaría dispuesta a explorar acuerdos si grandes clientes estuvieran dispuestos a cofinanciar el proyecto. Un analista también consultó sobre el impacto de posibles reformas federales al proceso de permisos; la dirección apoyó la idea en términos generales pero aclaró que no está contando con esos cambios para ejecutar su plan actual.