Qué dijo la dirección de The PNC Financial Services Group, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año récord y la apuesta por FirstBank

PNC cerró 2025 con resultados que la dirección calificó de exitosos en prácticamente todas las métricas: ingreso neto de 7.000 millones de dólares, beneficio por acción de 16,59 dólares —un crecimiento del 21% frente a 2024— y apalancamiento operativo positivo del 5%. Los ingresos totales marcaron un récord al crecer un 7%, con el margen de interés neto y los ingresos por comisiones alcanzando también niveles históricos. Los gastos no financieros aumentaron apenas un 2%, en parte gracias a un programa de mejora continua que generó más de 350 millones de dólares en ahorros. La calidad crediticia se mantuvo sólida: la ratio de préstamos en mora bajó de 0,73% a 0,67% y las pérdidas netas representaron solo 20 puntos básicos. El 5 de enero de 2026, PNC cerró la adquisición de FirstBank, con presencia en Colorado y Arizona, por aproximadamente 4.200 millones de dólares.

Lo que viene: crecimiento de doble dígito y margen en trayectoria ascendente

Para el conjunto de 2026, la compañía espera un crecimiento de ingresos del 11%, con el margen de interés neto subiendo un 14% —incluyendo la contribución de FirstBank— y unos 400 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo. La dirección estima que PNC, por sí sola y sin FirstBank, generaría entre un 7% y un 8% de crecimiento en margen de interés neto, por encima del umbral de 1.000 millones de dólares que había anunciado en el tercer trimestre. La compañía espera que el margen neto de interés alcance el 3% en torno al tercer trimestre de 2026. En cuanto a la adquisición, la dirección prevé que FirstBank aporte aproximadamente 1 dólar por acción a los resultados de 2027, una vez completada la integración prevista para junio de 2026. El banco también espera dos recortes de tipos de la Reserva Federal, en julio y septiembre, aunque la dirección subrayó que su guía de margen de interés neto no depende materialmente de que esos recortes se produzcan. La recompra de acciones se incrementará a un ritmo trimestral de entre 600 y 700 millones de dólares, frente a los 400 millones del cuarto trimestre.

Preguntas de los analistas: capital, tecnología y competencia

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. Primero, el capital y la rentabilidad: varios analistas presionaron por un objetivo explícito de rentabilidad sobre el capital tangible (ROTCE). La dirección reconoció que el nivel actual ronda el 17% y que espera alcanzar el 18% a finales de 2026, pero rechazó fijar metas formales argumentando que el ROTCE es un resultado, no un objetivo de gestión, y que forzarlo podría llevar a decisiones de asignación de capital poco racionales. Segundo, la inversión tecnológica: la dirección reveló que el gasto en tecnología —que estimó en torno a 3.500 millones anuales— crecerá más de un 10% en 2026, con la inteligencia artificial representando el 20% de ese incremento. Se mencionaron 171 iniciativas de automatización con un gasto total direccionable de 1.400 millones. Tercero, la distinción entre banco nacional y banco regional: Bill Demchak fue enfático en que PNC no se considera un banco regional, sino una entidad con presencia nacional que compite en los 30 mayores mercados metropolitanos del país. Cuarto, las criptomonedas y las stablecoins: un analista preguntó por el riesgo de los proyectos legislativos en Washington para los depósitos bancarios, y Demchak ofreció una respuesta directa sobre la tensión entre stablecoins como mecanismo de pago y como instrumento de inversión remunerada.