Qué dijo la dirección de The PNC Financial Services Group, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord en ingresos y rentabilidad operativa

PNC Financial cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales récord de 5.900 millones de dólares, un avance del 4% respecto al trimestre anterior, y un beneficio neto de 1.800 millones de dólares, equivalente a 4,35 dólares por acción diluida. El margen de preprovisionamiento (PPNR) también alcanzó un máximo histórico de 2.500 millones de dólares. El ratio de netos cargados contra reservas se mantuvo en tan solo 22 puntos básicos, y la compañía generó más de 200 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo. Los préstamos comerciales e industriales lideraron el crecimiento crediticio, mientras que la cartera de inmuebles comerciales continuó reduciéndose de forma deliberada.

El ingreso neto por intereses (NII) creció un 3% respecto al trimestre anterior hasta 3.600 millones de dólares, impulsado por el repricing de activos a tasa fija, el crecimiento de préstamos y un día adicional en el trimestre. El margen de interés neto (NIM) retrocedió un punto básico hasta el 2,79%, descenso que la dirección atribuyó al extraordinario incremento de depósitos comerciales remunerados —el mayor registrado en un solo trimestre— que alteró la mezcla del pasivo sin deteriorar el NII. La compañía espera que el NIM continúe expandiéndose y supere el 3% en algún momento de 2026.

En comisiones, los ingresos de banca de inversión y asesoría en fusiones y adquisiciones crecieron un 35% frente al trimestre anterior, y los ingresos por gestión de activos subieron un 3%, apoyados en flujos netos positivos. La compañía anunció también la adquisición de FirstBank, entidad con fuerte presencia minorista en Colorado y presencia adicional en Arizona, con la que PNC aspira a alcanzar la primera posición en cuota de depósitos minoristas y sucursales en Denver.

Perspectivas: NII al alza y cautela en el crédito

Para el cuarto trimestre de 2025, la dirección espera que los ingresos totales sean estables o desciendan hasta un 1% frente al trimestre anterior, en parte porque los niveles de capital markets y de cobertura de MSR del tercer trimestre no se repetirán. La compañía prevé que las recompras de acciones continúen en el rango de 300 a 400 millones de dólares. En materia de tipos, PNC anticipa tres recortes consecutivos de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en octubre, diciembre y enero. Para 2026, la dirección espera que el crecimiento del NII sea cómodamente superior a los 1.000 millones de dólares adicionales sobre el nivel de 2025, sin incluir el aporte de FirstBank. La compañía estima que el PIB real crecerá por debajo del 2% en 2025 y que el desempleo podría superar el 4,5% a mediados de 2026, aunque subraya que los indicadores crediticios adelantados siguen siendo positivos.

Turno de preguntas: margen, capital y regulación

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el descenso del NIM: varios participantes buscaron confirmar que la compañía mantiene su objetivo de superar el 3% en 2026, algo que la dirección ratificó de forma explícita, aclarando que el retroceso del trimestre fue consecuencia de la mezcla de depósitos y no de un deterioro estructural. Segundo, el nivel de capital: la compañía opera con un CET1 estimado del 10,6% (9,7% ajustado por AOCI) y reconoció que podría trabajar hacia el extremo inferior de su rango objetivo —o incluso por debajo— conforme se clarifiquen las normas de Basilea III y evolucione la posición de las agencias de calificación, tras la mejora de perspectivas de Moody's. Tercero, la regulación: Bill Demchak dedicó una respuesta extensa a describir la carga que suponen los procesos asociados a los MRA (matters requiring attention), llegando a señalar que cientos de empleados y una parte significativa del tiempo del consejo de administración se destinan a tareas de cumplimiento de trámite, y que una eventual simplificación regulatoria podría liberar recursos de forma material.