Qué dijo la dirección de Planet Fitness, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de récords y un año de transición

Planet Fitness cerró 2025 con 20,8 millones de socios y casi 2.900 clubes en todo el mundo. La compañía abrió 181 nuevos establecimientos durante el año —más de 20% por encima de las 150 aperturas de 2024— y los últimos 104 se concentraron en el cuarto trimestre, el registro histórico más alto para ese período. Los ingresos totales del trimestre alcanzaron 376,3 millones de dólares, frente a los 340,5 millones del mismo período del año anterior, con crecimientos en los tres segmentos: franquicias (+9,6%), clubes corporativos (+7,4%) y equipamiento (+15,3%). El margen de EBITDA ajustado del trimestre fue del 38,9%, y el del año completo mejoró hasta el 41,7%. La penetración de la membresía Black Card llegó al 66,5%, máximo histórico. La compañía devolvió cerca de 800 millones de dólares a los accionistas mediante recompras en los últimos dos años.

Lo que viene: año de menor crecimiento antes de la aceleración

La dirección presentó 2026 como el año de menor crecimiento dentro del algoritmo trienal anunciado en el Día del Inversor. La compañía espera un crecimiento de ventas comparables del 4% al 5%, unas 180 a 190 aperturas de clubes y un crecimiento de ingresos totales de aproximadamente el 9%. El EBITDA ajustado crecería alrededor del 10%, con el beneficio por acción ajustado diluido aumentando entre el 9% y el 10%. La dirección atribuyó la moderación a dos factores estructurales: el ciclo extendido de reemplazo de equipamiento y la venta de ocho clubes corporativos en California durante 2025, que transfirió esos ingresos al segmento de franquicias. La compañía también planea una subida de precio de la membresía Black Card después de la temporada alta de altas, sin precisar fecha exacta pero señalando el tercer trimestre como referencia histórica. En cuanto a expansión internacional —relevante para lectores hispanos—, la compañía entró recientemente en el norte de México con un nuevo franquiciado que desarrollará Tijuana y Mexicali. Además, Planet Fitness contrató un banco de inversión para convertir España en mercado de franquicia: los clubes españoles, actualmente corporativos, muestran rampas de crecimiento de socios comparables a las del mercado doméstico. La compañía espera ya superar el millón de socios internacionales y los 200 clubes fuera de Estados Unidos.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

El turno de preguntas giró en torno a tres focos de incertidumbre. Primero, las tendencias de enero: las tormentas de finales de ese mes afectaron a unos 2.000 clubes y frenaron las altas, mientras que la tasa de cancelaciones fue ligeramente superior a lo esperado. La dirección atribuyó ambos factores a efectos transitorios y señaló que en febrero la tasa de cancelaciones ha vuelto a niveles normales. Segundo, varios analistas cuestionaron por qué la guía de comparables del 4%-5% es más baja que el 5,7% registrado en el cuarto trimestre, dado que se esperan vientos de cola por la subida del Black Card y un mayor gasto en publicidad nacional. La dirección explicó que el grueso de las aperturas de 2025 fue en el cuarto trimestre, por lo que esos clubes no entrarán en la base comparable hasta tarde en el año, limitando el efecto positivo en el corto plazo. Tercero, el aumento del gasto neto en intereses —unos 29 millones de dólares adicionales respecto al año anterior— sorprendió a algún analista; Jay Stasz lo explicó por el refinanciamiento de 400 millones de dólares de deuda que cotizaba en el rango del 3% hacia un cupón combinado del 5,4%, más los 350 millones adicionales utilizados para la recompra acelerada de acciones.