Qué dijo la dirección de Palomar Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord apuntalado por la diversificación

Palomar Holdings cerró el segundo trimestre de 2026 con ingreso neto ajustado récord de 63,8 millones de dólares, un crecimiento del 31% interanual, y marcó su decimoquinto trimestre consecutivo superando sus propias estimaciones. Las primas brutas emitidas crecieron un 27% hasta 630,5 millones de dólares, mientras que el ratio combinado ajustado se situó en el 76,7% y el retorno sobre el capital ajustado anualizado alcanzó el 26,3%. La dirección atribuye estos resultados a la estructura diversificada de la cartera: ningún grupo de productos representó más del tercio del total de primas, y aproximadamente el 20% del libro proviene de líneas no correlacionadas con los ciclos tradicionales del mercado de seguros de propiedad y accidentes.

El negocio de terremoto residencial —el 64% de esa franquicia— actuó como ancla estable con retención de primas superior al 96% y una cláusula de ajuste por inflación del 10% en las renovaciones. En contraste, el segmento comercial de terremoto soportó caídas de tarifa superiores al 20% en cuentas grandes en capas compartidas, y la dirección reconoció que en ciertos casos el nuevo negocio se cotiza por debajo de lo que considera precios técnicos. El negocio de cosechas fue la gran sorpresa positiva: las primas brutas casi duplicaron las previsiones iniciales, lo que llevó a elevar el objetivo anual para esa línea a más de 400 millones de dólares, frente a los 320 millones previstos anteriormente. La compañía lanzó además PLMR.Farm, su plataforma de administración de pólizas de cosechas desarrollada con inteligencia artificial, que describe como la primera nueva aplicación de este tipo en el sector en más de una década.

Perspectivas: guía al alza y nuevo dividendo

Con base en el desempeño del primer semestre, Palomar elevó por tercera vez en el año su guía de ingreso neto ajustado para 2026 a un rango de 270 a 280 millones de dólares, lo que implica un crecimiento de aproximadamente el 27% respecto a 2025. La compañía espera que el ratio de pérdidas se mantenga en la parte media-alta del 30% para el año completo, con el punto más alto previsto en el tercer trimestre por la estacionalidad del negocio de cosechas. Paralelamente, el consejo de administración aprobó un dividendo trimestral de 0,45 dólares por acción, pagadero el 2 de septiembre, además de haber recomprado 368.719 acciones a un precio promedio de 111 dólares durante el trimestre. La dirección subrayó que estas devoluciones de capital no alteran la estrategia de crecimiento Palomar 2X, que fija como umbral un retorno sobre el capital superior al 20%.

Las preguntas de los analistas: reservas y estrategia de reaseguro

Los analistas focalizaron sus preguntas en tres áreas. La primera fue el desarrollo favorable de reservas en la cartera de siniestros de responsabilidad civil: la dirección explicó que la liberación provino principalmente de un antiguo programa de compensación laboral en el que Palomar participaba como cedente con una retención de entre el 7% y el 10%, y reiteró que el 84% de las reservas de responsabilidad civil permanecen en forma de IBNR. La segunda cuestión fue si las liberaciones de reservas se convertirán en un pilar estructural del crecimiento de beneficios; la dirección se mostró cautelosa: afirmó tener confianza en la base actuarial, pero se negó a proyectar importes futuros. La tercera línea de preguntas giró en torno a la estrategia de reaseguro: ante un mercado competitivo, Palomar optó por mantener sus retenciones de catástrofe sin cambios —20 millones de dólares para terremotos, 11 millones para huracanes continentales— argumentando que el precio técnico de los tramos más bajos de la torre no justificaba asumir mayor riesgo. Un analista también indagó sobre si la guía alzada era conservadora; la dirección respondió señalando el historial de 15 trimestres consecutivos superando estimaciones como respaldo a su credibilidad.