Qué dijo la dirección de Playboy, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de ejecución visible, aunque aún con pérdidas

Playboy cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos consolidados de 30,2 millones de dólares, frente a los 28,9 millones del mismo período del año anterior, un avance del 5%. El EBITDA ajustado fue de 5 millones de dólares, el doble que hace un año, y la compañía acumuló su quinto trimestre consecutivo en terreno positivo en esa métrica. Sin embargo, la pérdida neta del trimestre fue de 4 millones de dólares, en parte por 3,5 millones en gastos asociados al cierre de la transacción con UTG China. El motor principal del crecimiento fue Honey Birdette, cuya línea de ingresos creció un 15,4% interanual hasta 18,8 millones de dólares, impulsada por ventas a precio completo que subieron un 23%. Los ingresos por licencias, de 10,9 millones, cayeron ligeramente respecto al año anterior, algo que la dirección atribuyó a una decisión deliberada: no renovar acuerdos que considera fuera de la identidad de marca.

Deuda, China y la apuesta por menos licenciatarios pero más grandes

La operación más relevante del trimestre fue el cierre del acuerdo con UTG para la gestión de licencias en China. El pago inicial permitió reducir la deuda bruta en 15 millones de dólares, hasta 144,9 millones. La compañía espera amortizar casi 37 millones adicionales con futuros pagos de UTG, lo que llevaría la deuda neta por debajo de los 100 millones. Kohn señaló que durante las negociaciones con UTG, Playboy dejó de firmar nuevos contratos de licencia en China, lo que afectó los ingresos del segmento en el trimestre. Para el mercado hispanohablante, el CEO destacó explícitamente a América del Sur como un espacio sin explotar: la portada con Karol G —artista con más de 70 millones de seguidores en Instagram— fue descrita como un punto de entrada deliberado para construir presencia de marca y abrir conversaciones de licencias en la región. Kohn mencionó categorías como cosmética, lencería y moda de baño ligadas a la expansión en Miami como oportunidades concretas.

Lo que viene: suscripciones, nuevas tiendas y votación pagada

De cara al resto del año, la compañía espera abrir cinco nuevas tiendas Honey Birdette en centros comerciales de primer nivel en Estados Unidos en los próximos doce meses. Kohn indicó que el coste de apertura ha bajado de 900.000 a unos 500.000 dólares por local, con márgenes de cuatro paredes en torno al 40% y una productividad de aproximadamente 1.500 dólares por pie cuadrado. La compañía también está en proceso de levantar capital externo para Honey Birdette, aunque Kohn no dio detalles por tratarse de un proceso en curso. En el frente digital, se lanzó una oferta preliminar de suscripción vinculada a la portada de Karol G, y se puso en marcha un segundo concurso de votación pagada en colaboración entre Playboy y Honey Birdette, con registro hasta el 8 de junio y votación hasta el 31 de julio. La dirección considera que esta mecánica podría generar varios millones de dólares al año.

Preguntas de los analistas: economía de las tiendas, licencias y márgen digital

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, los detalles de la expansión de Honey Birdette: George Kelly de ROTH Capital Partners indagó sobre los retornos por tienda, y la dirección confirmó las cifras de coste, margen y productividad pero rehusó dar una guía explícita de crecimiento para los trimestres siguientes, limitándose a decir que no esperaba desviarse demasiado del ritmo actual. Segundo, el estado de la cartera de licencias: Alex Fuhrman de Lucid Capital Markets preguntó cuántos contratos podrían no renovarse y qué categorías podrían activarse. Kohn evitó dar una cifra concreta y prefirió enmarcar la decisión como estratégica, no como corrección de bajo rendimiento. Tercero, la rentabilidad de la votación pagada y el impacto del tráfico generado por la revista: Kohn reconoció que el primer concurso tuvo problemas técnicos, ya resueltos, pero describió los resultados preliminares como "muy prometedores" sin aportar cifras definitivas. James Heaney de Jefferies preguntó por las palancas de reducción de costos operativos; Marc Crossman mencionó la integración de inteligencia artificial en el conjunto tecnológico de la empresa pero no concretó el ahorro esperado.