Qué dijo la dirección de Photronics, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de recuperación moderada

Photronics cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 216 millones de dólares, un incremento del 3% tanto en términos interanuales como secuenciales, superando el límite superior de su propia guía. La dirección atribuyó el avance a la recuperación parcial de lanzamientos de diseños semiconductores que habían sido postergados durante el segundo trimestre, una recuperación que comenzó a materializarse en mayo y continuó a lo largo del período. El negocio de circuitos integrados (IC) alcanzó 155 millones de dólares, con su segmento de alta gama representando un récord del 44% de esa cifra, impulsado por la migración de nodos hacia geometrías de 28, 22 y 14 nanómetros en una base amplia de clientes y geografías. El negocio de pantallas (FPD) aportó 61 millones de dólares, manteniéndose cerca de sus máximos históricos gracias a la demanda de OLED para smartphones de gama alta en mercados desarrollados.

El margen bruto fue del 33%, mejorando secuencialmente por la combinación de productos y el apalancamiento operativo. El margen operativo se situó en el 21%, y el beneficio por acción diluido fue de 0,49 dólares en términos GAAP y 0,50 dólares en términos no-GAAP excluyendo el impacto cambiario. El flujo de caja operativo alcanzó 76 millones de dólares, equivalente al 35% de los ingresos. La posición de liquidez se fortaleció hasta 673 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo, aunque 504 millones corresponden a las empresas conjuntas en las que Photronics mantiene una participación del 50,01%.

Lo que viene: expansión geográfica y apuesta por EUV

La compañía espera que la instalación de Allen, Texas, comience a generar ingresos durante el cuarto trimestre fiscal, con una contribución más significativa prevista para el ejercicio 2027. En Corea, la preparación de la sala limpia para la expansión a 8 nanómetros está prácticamente concluida y las primeras herramientas han sido recibidas; la dirección espera completar esa capacidad en un plazo de año y medio. Respecto a EUV, Photronics mantiene una estrategia que describe como pragmática: suministra máscaras de I+D a través de acuerdos con socios de la industria mientras aguarda que el mercado de clientes independientes madure lo suficiente para justificar una inversión de capital plena en producción propia. La compañía actualizó su guía de CapEx para el año fiscal 2026 a un rango de entre 255 y 305 millones de dólares, por debajo de los 330 millones originales, explicando que los retrasos en pedidos y entregas de proveedores desplazarán parte del gasto al ejercicio 2027. Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de entre 207 y 227 millones de dólares, un margen operativo de entre el 19% y el 24%, y un beneficio por acción no-GAAP de entre 0,40 y 0,56 dólares.

Turno de preguntas: visibilidad reducida y China bajo presión

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la amplitud inusual del rango de guía para el cuarto trimestre, de unos 20 millones de dólares. La dirección explicó que las tres condiciones que limitaron la visibilidad en el segundo trimestre —alta utilización de las fábricas de obleas, costes elevados de memoria e incertidumbre geopolítica— persisten y se esperan más allá del trimestre actual. George Macricostas añadió que una sola máscara de alta gama puede suponer variaciones de varios millones de dólares en un trimestre. El segundo frente fue China: Eric Rivera confirmó que la competencia local se concentra en el segmento de baja gama, y que Photronics ha orientado deliberadamente sus esfuerzos chinos hacia la alta gama en los últimos dos años. La demanda china de FPD se vio afectada por el retraso en lanzamientos de electrónica de consumo para mercados emergentes, vinculado precisamente a las restricciones de memoria. El tercer frente fue EUV: ante preguntas sobre plazos y capital adicional, la dirección se limitó a reiterar su postura de espera y no proporcionó cifras ni fechas concretas para una inversión plena.