Qué dijo la dirección de Photronics, Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre récord en fotomáscaras de alta gama

Photronics cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ventas de 216 millones de dólares, un 3% más que el trimestre anterior, superando las expectativas de la dirección. El dato más destacado fue que los ingresos de IC de alta gama alcanzaron un máximo histórico, representando el 42% de los ingresos totales de IC. El margen bruto llegó al 35% y el margen operativo al 24%, ambos por encima de la orientación previa. El BPA no GAAP diluido fue de 60 centavos por acción. En el plano contable, la compañía registró una reversión de una provisión por activo fiscal diferido en Estados Unidos por 16,8 millones de dólares, reflejo de la mejora en la rentabilidad de sus operaciones en ese país. El flujo de caja operativo fue de 88 millones de dólares, equivalente al 41% de los ingresos.

El segmento de pantallas planas (FPD) generó 58 millones de dólares, con una caída temporal de pedidos al final del trimestre que se extendió hasta noviembre, aunque la dirección señaló que los niveles de órdenes se han recuperado. La compañía también completó sus primeros dos envíos de órdenes G 8.6 AMOLED, una tecnología de mayor valor para pantallas de consumo y aplicaciones empresariales.

Expansión en EE.UU. y Corea, y presión en China

De cara a 2026, Photronics tiene previsto un gasto de capital de aproximadamente 330 millones de dólares, frente a los 188 millones del ejercicio que acaba de cerrar. Los dos proyectos principales son la ampliación de la instalación de Allen, Texas —con instalación de equipos en los próximos meses, cualificaciones de clientes en primavera e ingresos iniciales en la segunda mitad del año fiscal 2026— y la expansión de sala limpia en Corea, donde la compañía espera cualificaciones para nodos de ocho nanómetros a lo largo de 2027 y contribución a ingresos a partir de 2028. La dirección subrayó que Photronics es la única empresa con sede en EE.UU. capaz de fabricar fotomáscaras de alta gama en entornos de confianza, y que su planta de Boise es la única instalación comercial de este tipo en el país.

En China, el segmento de IC convencional retrocedió un 12% interanual, afectado por la competencia de nuevos fabricantes locales de fotomáscaras y por las restricciones geopolíticas. Frank Lee, responsable de operaciones en Asia, explicó que la estrategia de la compañía pasa por centrarse en clientes ancla y reorientar la capacidad hacia productos de mayor valor, especialmente en nodos de 22 y 28 nanómetros, que requieren múltiples capas de máscaras con precios de venta medios superiores a los del segmento convencional.

Preguntas de analistas: competencia, externalización y márgenes

En el turno de preguntas, los analistas se centraron en tres áreas. Primero, la competencia: ante la reciente salida a bolsa de Toppan Photomasks (Texan), Eric Rivera reconoció que ese competidor tiene una cuota de mercado algo mayor en IC, aunque al incluir el negocio de FPD —en el que Toppan no participa— ambas empresas son de tamaño comparable. Segundo, la tendencia a la externalización por parte de fabricantes de máscaras cautivos: la dirección afirmó estar viendo un aumento en el interés de estas empresas por subcontratar, tanto en EE.UU. como en otras regiones, y consideró que Photronics está bien posicionada para capturar esa demanda. Tercero, el impacto de las inversiones en márgenes: la dirección no ofreció orientación por instalación, pero indicó que espera que los márgenes brutos se mantengan o mejoren a medida que las nuevas herramientas aporten mayor capacidad y eficiencia. Un analista preguntó también por la posibilidad de acuerdos comerciales a largo plazo en Corea; la dirección reconoció que los contratos formales no son habituales, pero describió conversaciones continuas con clientes sobre sus necesidades futuras como base para las decisiones de inversión.