Qué dijo la dirección de Photronics, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido en un entorno complicado

Photronics cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 210 millones de dólares, por encima de sus propias expectativas y prácticamente sin cambios tanto respecto al trimestre anterior como al mismo período del año pasado. El margen bruto se situó en el 34% y el margen operativo en el 23%, ambos superiores a la orientación previa. El beneficio por acción no GAAP fue de 0,51 dólares. La compañía generó flujo de caja operativo equivalente al 24% de los ingresos y cerró el trimestre con 576 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo, incluyendo 397 millones retenidos en las sociedades conjuntas. Durante el trimestre recompró acciones por 21 millones de dólares, acumulando 97 millones en lo que va del año fiscal.

El negocio de circuitos integrados (CI) registró ingresos de 148 millones de dólares, un descenso del 5% interanual, afectado por la incertidumbre geopolítica y las restricciones comerciales en Asia, que según la dirección están frenando las liberaciones de diseño por parte de los clientes. En contraste, el segmento de pantallas planas (FPD) aportó 63 millones, un incremento del 14% interanual, impulsado por la demanda en Corea y China relacionada con el ciclo de lanzamiento de smartphones, tabletas y portátiles, así como por la adopción de tecnología AMOLED avanzada.

Lo que viene: inversión geográfica y nodos más avanzados

La compañía espera ingresos de entre 201 y 209 millones de dólares en el cuarto trimestre, con un margen operativo de entre el 20% y el 22%, y un beneficio no GAAP por acción de entre 0,42 y 0,48 dólares. La dirección advirtió que el cuarto trimestre contará con dos días hábiles menos que el tercero y seis menos que el cuarto trimestre del año anterior.

Más allá del corto plazo, Photronics describió una estrategia de diversificación geográfica que implica CapEx elevado durante aproximadamente tres años. En Estados Unidos, está ampliando su instalación de limpieza en Allen, Texas, para nodos de rango medio, y reforzando su capacidad de producción de alto nivel en Boise, Idaho, con la instalación de un nuevo escritor de máscaras de haz múltiple, el único en manos de un fabricante comercial en el país. En Asia —en ubicaciones fuera de China, como Taiwán o Corea—, la compañía evalúa extender sus capacidades desde los 14 nanómetros actuales hasta los 6 y 8 nanómetros, con un horizonte de contribución a ingresos en la segunda mitad de 2027 o en 2028. Para el mercado de pantallas, la dirección señaló que sus clientes en Corea y China están trabajando activamente en la transición a paneles AMOLED de generación 8.6, con mayor número de capas y formatos más grandes, lo que la compañía espera que eleve tanto volúmenes como precios medios.

Turno de preguntas: China, aranceles, dividendos y el rol del gobierno en Intel

Los analistas preguntaron por el impacto de los aranceles y las restricciones comerciales. La dirección aclaró que las restricciones no afectan directamente a Photronics, sino a través de sus clientes, que retrasan liberaciones de diseño. El único efecto directo mencionado fue un posible encarecimiento de materiales importados de Japón hacia Estados Unidos. Respecto a China, la dirección reiteró que las inversiones en nodos más avanzados se realizarán fuera de ese país, dado que las restricciones tecnológicas aplican en esa jurisdicción, y reconoció que el entorno competitivo en el mercado chino de CI seguirá siendo un desafío que esperan compensar con la diversificación geográfica.

Un analista preguntó sobre la posibilidad de introducir un dividendo regular. La dirección indicó que ha evaluado esa opción internamente y con asesores externos, pero que por el momento considera la recompra de acciones como la herramienta más adecuada, aunque advirtió que en los próximos años la prioridad de capital se desplazará hacia la inversión orgánica. Finalmente, sobre el posible apoyo gubernamental a Intel, la dirección señaló que cualquier fortalecimiento de ese cliente beneficiaría a Photronics, que es el único fabricante comercial de máscaras de alto nivel en Estados Unidos y ya está calificado para suministrar productos en entornos de confianza para el gobierno.