Qué dijo la dirección de Park Hotels & Resorts Inc. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre por encima de lo esperado

Park Hotels & Resorts (PK) arrancó 2026 con un RevPAR que creció 5,5% interanual excluyendo el Royal Palm South Beach, hotel cerrado desde mayo de 2025 para una renovación integral. Los ingresos totales de los hoteles alcanzaron 591 millones de dólares, el EBITDA ajustado fue de 143 millones y el AFFO por acción quedó en 0,45 dólares, todos por encima de las previsiones internas. El motor principal fue la demanda de ocio en los complejos resort —RevPAR +7,6% excluyendo Royal Palm— y la recuperación en el sur de California, donde el Hilton Santa Barbara registró un avance de casi 23% en RevPAR. En Orlando, el complejo Bonnet Creek volvió a superar expectativas: RevPAR +16%, EBITDA hotelero +20% y una cifra de EBITDA de los últimos doce meses que ya supera los 103 millones de dólares, un 24% por encima de las proyecciones originales del proyecto de 220 millones. En Hawaii, dos tormentas históricas restaron 340 puntos básicos al RevPAR combinado; ajustando ese efecto, el crecimiento habría sido del 5,4%.

Royal Palm, refinanciamiento y disposiciones

La renovación del Royal Palm South Beach —una inversión de aproximadamente 112 millones de dólares para transformar las 393 habitaciones actuales en 404— avanza según el calendario previsto. La dirección espera que la construcción quede sustancialmente terminada a principios de junio, con apertura pública apuntando a mediados de ese mismo mes. La compañía no ha incluido ingresos del Royal Palm en su guía para el segundo trimestre, aunque señaló que los dos partidos de la Copa del Mundo previstos en Miami —11 y 18 de julio— podrían generar ingresos adicionales no contemplados en las proyecciones actuales. A largo plazo, la empresa espera que el hotel más que duplique su EBITDA hasta unos 28 millones de dólares en fase de estabilización, con retornos sobre el capital invertido de entre el 15% y el 20%. En el frente financiero, PK anunció una hipoteca flotante de 700 millones sobre Bonnet Creek —ampliada en 50 millones por los sólidos resultados del complejo— a SOFR más 225 puntos básicos, que se combinará con un préstamo a plazo diferido de 800 millones para cancelar la hipoteca de 121 millones del Hyatt Regency en julio y el préstamo CMBS de 1.275 millones sobre el Hilton Hawaiian Village, que vence en noviembre. Estas operaciones elevarán el vencimiento medio ponderado de la deuda a casi cuatro años y eliminarán vencimientos significativos durante aproximadamente dos años, aunque incrementarán el gasto en intereses en unos 28 millones anualizados. En disposiciones, la venta del Hilton Seattle Airport por 18 millones lleva el total del año a 31 millones, completando el desinversión de dos activos no estratégicos.

Perspectivas y guía revisada al alza

Tras la superación del primer trimestre, la compañía elevó su guía de crecimiento de RevPAR para el conjunto del año en 50 puntos básicos en el punto medio, dejándola en un rango de +0,5% a +2,5%. El EBITDA ajustado proyectado sube 7 millones en el punto medio, hasta una horquilla de 587 a 617 millones, y el AFFO por acción se sitúa entre 1,74 y 1,90 dólares. Para el segundo trimestre, la dirección prevé un RevPAR en el entorno del punto medio de la guía, con abril plano (pero +3% excluyendo Miami), mayo con cierto riesgo a la baja y junio con ritmo de grupo casi un 10% por encima del año anterior. La dirección señaló que el ritmo de grupo para todo el año mejora al 3% excluyendo Royal Palm y Hawaiian Village, con 2027 mostrando un avance del 5,5% en el porfolio nuclear.

Turno de preguntas: Copa del Mundo, Hawaii y disposiciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Sobre la Copa del Mundo, Sean Dell'Orto reconoció que Nueva York y Boston —donde los hoteles suelen operar al 90% de ocupación en esa época— son los principales mercados del porfolio afectados, y que el impacto combinado podría quedar algo por debajo de los 35 millones estimados al inicio del año, aunque sigue siendo positivo. Sobre Hawaii, Tom Baltimore detalló que el índice de RevPAR del Hilton Hawaiian Village se sitúa actualmente entre 95 y 100, con el objetivo de recuperar el rango histórico de 110 a 115; señaló que la renovación de la torre Alihi —351 habitaciones, 96 millones de inversión prevista, finalización a mediados de 2027— dejará renovado cerca del 80% del resort. También mencionó que la caída del turismo japonés, que ha pasado de representar entre el 18% y el 20% de los huéspedes antes de la pandemia a apenas un 3% actualmente, es un factor estructural que la compañía está gestionando mediante una recomposición activa de la clientela. Sobre las doce propiedades no estratégicas pendientes de vender, Baltimore reconoció que «el último kilómetro siempre es el más difícil», precisó que tres activos están ligados a un litigio con Safehold y que un único activo en Florida concentra el 45% del EBITDA de los nueve restantes, y aseguró que la empresa no está esperando el precio máximo sino que busca contrapartes capaces de cerrar la operación.