Qué dijo la dirección de Piper Sandler Companies en la llamada del Q2 2026

Undécimo trimestre consecutivo de crecimiento: el negocio de asesoría marca récord

Piper Sandler cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos ajustados de 491 millones de dólares, un margen operativo del 21,8 % y un BPA ajustado de 1,04 dólares, todos ellos superiores a los del mismo período del año anterior. La compañía reportó así su undécimo trimestre consecutivo de crecimiento interanual de ingresos. El motor principal fue la banca de inversión corporativa, que generó 312 millones de dólares, un 31 % más que en 2025. Los ingresos de asesoría establecieron un récord trimestral de 274 millones, impulsados por los sectores de servicios financieros y salud. En el primer semestre, los ingresos totales alcanzaron 961 millones de dólares, un 22 % por encima del mismo período del año anterior, y el resultado operativo creció un 42 %, superando con creces el ritmo de expansión de los ingresos y evidenciando la escalabilidad del modelo. El negocio de correduría de renta variable también marcó un récord trimestral con 63 millones de dólares, beneficiado por una confluencia inusual de eventos de rebalanceo de índices en junio que generaron los tres días de mayor volumen nocional en la historia de la firma.

El negocio de financiación municipal dobló los ingresos del primer trimestre y alcanzó su mejor segundo trimestre histórico con 50 millones de dólares, mientras que la renta fija institucional permaneció bajo presión: 49 millones de dólares, con caídas tanto secuenciales como interanuales, atribuidas a la incertidumbre geopolítica, la volatilidad de tipos de interés y el aplanamiento de la curva de rendimientos.

Perspectivas: crecimiento moderado en el segundo semestre y presión en costes de ocupación

La compañía espera que los ingresos netos del tercer trimestre se sitúen en línea con los del tercer trimestre de 2025, tanto en brokerage de renta variable como en finanzas municipales, donde anticipa una caída estacional respecto al sólido segundo trimestre. En renta fija, la dirección espera que los ingresos del tercer trimestre sean similares a los del segundo. En cuanto a la asesoría, Chad Abraham advirtió que las comparaciones del segundo semestre serán más difíciles dado el resultado excepcionalmente fuerte de la segunda mitad de 2025, y que el crecimiento dependerá más del tamaño de las comisiones que del volumen de operaciones. La firma cuenta con 193 directores generales de banca de inversión, un 6 % más que hace un año, y ha incorporado 12 nuevos desde enero de 2026. En materia de costes, Deb Schoneman anticipó presión creciente en gastos de ocupación derivada del solapamiento temporal de espacios en Nueva York, que se extenderá hasta 2027. En capital, el consejo aprobó un dividendo trimestral en efectivo de 0,20 dólares por acción, pagadero el 11 de septiembre.

Turno de preguntas: mercado medio, renta fija y la competencia de la banca grande

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la trayectoria del mercado medio: Abraham reconoció que sectores como consumo e industriales siguen siendo difíciles, aunque la firma se beneficia de su sobreponderación en servicios financieros y salud, donde el mercado medio ha respondido mejor. Señaló además que las tasas de cierre en subastas han sido algo inferiores a las históricas, lo que añade incertidumbre al segundo semestre. Segundo, el impacto de los tipos de interés en renta fija y finanzas municipales: la CFO Kate Clune explicó que aproximadamente la mitad del negocio de renta fija atiende a depositarios y que un repunte de los tipos cortos presionaría ese segmento, mientras que el negocio municipal depende más de los tipos a largo plazo, de 10 a 30 años. Tercero, la posible reentrada de grandes bancos en el mercado medio: Abraham restó importancia al asunto con una perspectiva de 35 años en el sector, argumentando que en ese segmento la adjudicación de mandatos depende del flujo de operaciones acumulado durante años, no de la presencia puntual de un banquero reputado.