Qué dijo la dirección de Piper Sandler Companies en la llamada del Q1 2026

Un inicio de año sólido, con récords en banca de inversión

Piper Sandler arrancó 2026 con ingresos netos ajustados de 470 millones de dólares, lo que supone un crecimiento del 22% respecto al primer trimestre de 2025 y marca el décimo trimestre consecutivo de crecimiento interanual. La banca de inversión corporativa estableció un récord para cualquier primer trimestre con 324 millones de dólares, impulsada principalmente por el negocio de salud —medtech y biopharma— y por el cierre de varias operaciones de fusiones y adquisiciones en el sector bancario estadounidense. El margen operativo se situó en el 20% y el beneficio por acción ajustado fue de 1 dólar. La compañía completó en marzo una división de acciones en proporción 4 por 1, por lo que todas las cifras por acción se presentan ya ajustadas. El consejo aprobó un dividendo trimestral de 0,20 dólares por acción, un 14% por encima del anterior.

Los ingresos por asesoría alcanzaron un récord para un primer trimestre de 251 millones de dólares, con un avance del 16% interanual. La correduría de renta variable también registró un máximo histórico para el período —60 millones de dólares— favorecida por la elevada volatilidad de los mercados. La financiación corporativa sumó 73 millones, más del doble que un año antes, gracias en gran parte a la emisión de acciones de empresas biopharma.

Lo que la dirección anticipa para el segundo trimestre

La compañía espera que los ingresos por asesoría en el segundo trimestre sean similares a los del primero, pero advierte que la agenda de transacciones podría verse condicionada por las condiciones de mercado. En financiación corporativa y en correduría de renta variable, la dirección anticipa una caída respecto al primer trimestre, reconociendo que la cuota de mercado extraordinaria lograda en biopharma difícilmente se repetirá. El negocio de renta fija, en cambio, ha comenzado el segundo trimestre con lentitud: la volatilidad extrema ha dejado a muchos clientes bancarios al margen, y la desaceleración en el anuncio de fusiones bancarias reduce las oportunidades de reestructuración de balances. La presidenta Deb Schoneman señaló que la principal condición para la recuperación de ese negocio es una reducción sostenida de la volatilidad.

En cuanto al ratio de compensación, la empresa espera mantenerse en el extremo inferior de su rango histórico del 61,5%–62,5%, o incluso por debajo, tal como ocurrió en el primer trimestre —61,6%—.

El turno de preguntas: sponsors, software y volatilidad

Los analistas se centraron en tres frentes. Primero, la durabilidad de la actividad en fusiones y adquisiciones bancarias: el CEO Chad Abraham reconoció que el ritmo de anuncios en transacciones de mayor tamaño ha sido más lento de lo previsto, aunque indicó que algo similar ocurrió el año pasado y el mercado acabó repuntando. Segundo, el impacto de la inteligencia artificial sobre el negocio de software: Abraham admitió que las valoraciones han caído respecto a niveles de financiaciones anteriores, lo que dificulta cerrar operaciones, y calificó las perspectivas para el negocio de tecnología y software durante 2026 de "bastante cautelosas". Tercero, los fondos de capital privado: aunque la actividad de presentaciones —pitches— es intensa, Abraham describió tres puntos de decisión distintos —presentar, lanzar y cerrar— y subrayó que el verano será clave para saber si los fondos optan por iniciar procesos formales de venta. La pregunta sobre cuándo volvería la normalidad no obtuvo una respuesta concreta; el CEO se limitó a señalar que "aprenderemos mucho en los próximos meses".